现在铁矿石现货价格低于去年全球冠状病毒大流行初期的深度，市场动态尚未表明最大进口国中国有任何复苏。

过去，市场状况的一个指标是不同等级的炼钢成分之间的差异。

在需求旺盛的时期，品位较低的 58% 铁矿石的表现往往优于基准品位 62% 和优质品位 65%。

这是因为中国的钢厂购买了全球近 70% 的海运铁矿石，它们试图通过以高产能利用率运行工厂来生产尽可能多的钢铁。

然而，当钢铁需求减弱时，就像目前的情况一样，钢厂倾向于使用更高品位的铁矿石，以最大限度地利用尽可能少的原材料生产钢材。

在北方冬季之前国内煤炭短缺的情况下，目前中国的节电压力也意味着钢厂将在节约能源的同时尽可能多地生产钢铁。

这种动态反映在当前的现货价格上，65% 的矿石表现好于质量较低的材料，尽管自 5 月创下历史新高以来，所有三个主要品位的价格都出现了暴跌。

商品价格报告机构阿格斯 (Argus) 评估的高品位 65% 铁矿石周一收于每吨 111.35 美元，较 5 月 12 日创下的历史高点 265.80 美元下跌 58.1%。

品位 62% 的矿石收于每吨 93.55 美元，较 5 月 12 日的峰值 235.55 美元下跌 60.3%，而品位 58% 的矿石收于每吨 66.40 美元，较其高点 207.10 美元下跌 67.9%。

相反，随着中国加大刺激支出以提振经济，当铁矿石价格开始从冠状病毒的低点反弹时，58% 的等级表现优于大盘。

它从 2020 年的每吨 68.25 美元的最低点上涨了 203.4%，至今年 5 月的峰值，而 62% 品位的价格上涨了 196%，65% 的矿石上涨了 181.3%。

因此，合理地假设现货铁矿石价格最糟糕的时候已经过去的指标将是较低品位的铁矿石相对于 65% 矿石的相对表现更好的时间。

钢铁展望

在允许中国钢厂再次实现产量最大化之前，这种情况不太可能发生，就像他们在 2021 年上半年所做的那样，当时实现了数个月度创纪录的产量数据。

鉴于中国的能源危机还没有完全结束，而且官方也施加了在冬季和 2 月北京冬奥会之前限制空气污染的压力，钢铁产量可能需要一段时间才能恢复潜力。

9月份中国钢材日产量为246万吨/天，为2018年12月以来的最低水平，较2020年同月下降21.2%。

早期报告显示，10 月钢铁产量可能低于 9 月，因为该行业遵循官方目标，将年产量限制在不超过去年创纪录的 10.6 亿吨。

官方数据显示，前九个月的产量为 8.0589 亿吨，同比增长 2%。

根据官方采购经理人指数，10 月份中国制造业连续第二个月收缩，这是对钢铁需求的看跌信号，同时也存在对世界第二大经济体建筑业弹性的质疑。

总体而言，没有迹象表明中国的铁矿石需求将在未来几个月出现复苏。任何此类改善可能只会在明年第一季度出现，而且这假设经济会有所改善。