【全球央行动态】

•上周五，美联储在固定利率逆回购中接纳了10393亿美元，史上首次突破1万亿美元。6月美联储将逆回购利率从0%提高至0.05%，刺激这一工具的需求激增。

•美联储7月利率决议显示，FOMC投票一致决定维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，维持超额准备金利率（IOER）在0.15%不变，维持贴现利率在0.25%不变。美联储指出，美国经济已经朝着缩减量化宽松所需的目标取得了进展，未来几次会议上将继续评估进展。

•美联储主席鲍威尔表示，美国经济改善但尚未全面复苏，美联储还没到收紧政策、特别是加息的时候；通胀高于预期仅与少数因素有关，短期内通胀风险倾向上行，有信心中期通胀将回落；美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素，调整资产购买的时间点将取决于经济数据，预计将同时减码购买MBS和美债；将监控Delta变异毒株，可能不会对经济产生重大影响，重申距离全面复苏还有很长的路要走，聚焦充分就业能否取得实质进展。

•美联储布拉德表示，明年夏天的就业恢复将满足美联储加息的条件，美联储应该在今年秋季以相当快的速度进行缩债，在2022年第一季度结束缩债计划。

•美联储理事布雷纳德称，如果通胀持续大幅高于目标，美联储将调整政策，引导通胀温和回落至2%。目前失业率仍相当高。在未来的会议上，美联储将继续评估进展情况，以及降低资产购买速度的条件。

•英国央行委员弗利葛几乎排除短期内支持缩减央行货币刺激措施的可能性，称他首先想看看面对政府支持措施的取消，经济如何反应。

•欧洲央行执委帕内塔表示，欧洲央行不会过早加息，而是可能会允许欧元区经济过热，以保证物价稳定。

•欧洲央行副行长金多斯称，在未来一段时间内将需要为经济提供大量货币支持，即使经济复苏是成功的，仍会面临很多不确定性，预计明年通胀率将下降并保持在低位，还有时间来决定紧急抗疫购债计划（PEPP）的未来。

•欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯称，欧洲央行应考虑在新冠疫情过后转向其他资产购买计划时，保留其紧急债券购买计划的部分灵活性。

•日本央行行长黑田东彦表示，日本央行决定用外汇储备购买海外绿色债券后，其外汇储备的地理分布不会突然改变。黑田东彦重申，购买外汇只是资产管理的一部分，而不是其货币政策的一部分。

【市场观察】

•德意志银行称，尽管英国通胀在未来几个月可能达到4.0%，但经济增长速度不会达到英国央行的预期，英国央行可能会在2022年8月加息。

•大华银行表示，欧洲央行7月货币政策会议本应是非重大事件，但在其战略评估报告发布后，会议变成了一个关键焦点，在该报告中，欧洲央行管理委员会同意了2%的中期对称通胀目标，正如预期的那样，欧洲央行7月修订了利率前瞻性指引，采取了更为鸽派的立场。欧洲央行将不得不在一段时间内保持高度宽松货币政策，尽管目前还没有讨论，但欧洲央行的鸽派倾向将表明，2022年债券月度购买量的减少总量将低于此前预期，从而排除任何有关缩减购债的猜测。

•摩根大通的分析师指出，美联储上周的政策措辞中对缩减QE前景的表述进行了微调，把做出决定的时间节点表述由“未来会议”改成了“未来几次会议”，这给其政策行动留出了更多灵活空间。在此状况下，到了9月中旬的下一次会议上，美联储未必会如预期立即抛出缩减QE的全面路线图，尤其是在全球疫情再度加剧，同时美国就业市场仍举步维艰的大背景下。美联储正式提出QE缩减方案的时间节点因此将大概率延后到第四季度时的年内最后两次会议上，最可能会在12月，但也不排除放在没有季度经济报告发布的11月初会议上的可能。但无论如何，这都意味着正式缩减宽松力度的时间点要到进入2022年以后才会到来。

•华创证券认为，考虑到目前美国经济基本面具备货币政策收紧的环境，同时美联储表态也未发生方向性的转变，目前看仍不宜低估8-9月释放逐渐缩减购债预期的可能性，因此7月FOMC会议面鸽里鹰。

•中金发布的研报称，此次美联储会议整体基调符合市场预期，并没有意外的开始暗示减量，不过美联储已经开始在为接下来逐渐暗示减量开始预热。考虑到鲍威尔一直强调的要提前且充分的与市场进行沟通，因此在未来政策退出节奏上可能是分三步走，即预热、暗示、开始，现在可能处于预热阶段。9月FOMC会议有可能成为正式开始暗示要减量的时间点，而正式开启减量是在12月会议附近。

•高盛的分析师指出，美联储政策决议再度确认“缩减刺激力度时机正走向成熟”后，美联储料在此后9月的下一次会议上就缩减QE的前景发出进一步明确的警示信号，之后在12月的年内最后一次会议上则将正式宣布采取行动。

•Renaissance Macro Research美国经济主管Neil Dutta表示，“美联储开始按下减码计时器，不过就算到了9月也不会启动，预计购债步伐要到今年末或明年初才开始放缓。”

•花旗称，澳储行料将在周二的8月政策委员会议上宣布推迟缩减购债计划，以支持因封锁措施而受到影响的经济复苏。在明年2月之前，澳储行都不太可能将每周购债规模缩减到40亿澳元。然而，自封锁以来澳大利亚债券收益率走低和澳元走软，现阶段提高购债速度也不太可能带来太大好处。

【本周重点关注】

•周二 12:30澳储行利率决议

•周三 22:00美联储副主席克拉里达发表讲话

•周四 19:00英国央行利率决议

•周五 07:00澳储行行长洛威出席议会听证会；09:30澳储行发布货币政策声明