粗钢产量回升 原料震荡偏强
● 市场回顾——钢坯外矿大幅上涨，焦炭提价频率加快;
● 成本分析——钢价涨幅快于原料，钢厂盈利超过五百;
● 库存分析——钢厂补库力度加大，外矿库存有所回升;
● 事件数据——国资委停煤矿批地，一季度进口矿增量;
● 综合观点——钢材短线冲高回档，原料价格震荡偏强。
一、本周国内原料市场回顾
在钢材价格快速上涨带动下，本周国内原料市场需求回暖，价格全面上涨，钢坯、废钢价格突破春节后的高点，焦炭价格涨幅逐渐扩大，进口铁矿石价格重返60美元以上。
表1：国内主要原材料价格变动明细
本周国内主要原料市场情况如下：
钢坯：自上周末起，国内钢坯市场再度发力上涨，3天时间累计涨幅达140元/吨。厂商提价情绪高涨;下半周后，下游用户对高价资源接受力逐渐减弱，市场价格小幅回落。截止本周五，唐山市场普碳方坯出厂价格升至2240元/吨，20MnSi方坯出厂价格2360元/吨，较上周五上涨160元/吨;江苏地区20MnSi方坯出厂价格达到2400元/吨，上涨220元/吨。从需求情况看，目前唐山地区型材厂家开工率保持80%左右;带钢开工率上升2%至82%左右;螺纹钢和线材开工率上升3%至45%左右。目前钢坯库存仍处于低位，厂家直供及外贸情况良好，北方钢厂复产也远不及预期，市场整体资源依旧偏紧。近两周钢坯价格涨幅较大，市场需求时间去消化，预计下周钢坯价格小幅调整的可能性较大。
铁矿石：本周进口铁矿石成交明显好转，价格快速补涨。截止本周四，普氏62%粉价格回升至58.75美元/吨(CIF)，较上周五上涨5.15美元/吨。国产矿价格稳中有涨，山东金岭、鲁中等大矿铁精粉出厂价上调30元/吨，河北和安徽地区铁精粉出厂价保持在500-540元/吨。目前，钢材及其它原料品种价格均刷新今年新高，而铁矿价格仍低于春节后超跌反弹行情的高点(64.2美元)。从国外供货情况看，澳大利亚以外国家发货量仍未有明显回升迹象，港口库存继续下降。随着更多钢厂在高利润吸引下恢复产能，预计下周进口铁矿石价格将保持震荡上涨态势。
煤焦：本周国内煤炭企业总体出货顺畅，价格稳中趋涨。其中，山西焦煤集团自周五起将部分矿区主焦煤、1/3焦煤出厂价格上调5-20元/吨;山东部分中小矿山计划下周提价10-20元。进口煤炭再度上涨，澳大利亚峰景主焦煤报价升至94.5美元/吨(CFR)，较上周末上涨6.5美元/吨。国内焦炭市场掀起本月第二波涨势，山西临汾、河北唐山地区二级冶金焦出厂价格分别升至590元/吨和780元/吨，较上周上涨30-60元。在近期钢材价格大幅上涨形势下，焦炭企业提价意向强烈，不少厂家计划下半月继续提价30-50元/吨，钢厂方面暂时观望。目前国内钢厂盈利空间较大，虽然前期停产的民营钢厂复产缓慢，但一些产能利用率偏低的大中型钢厂正在逐步提高产能。预计下周国内焦炭市场稳中有涨。
废钢：本周国内废钢市场紧跟钢材快步上涨，各地涨幅普遍达到100-150元。截止本周五，江浙沪地区重废(>6mm)价格升至1460-1500元/吨，边角料价格为1570-1600元/吨，较上周末上涨100元/吨左右;河北市场重废价格升至1350-1370元/吨(不带票)，上涨80-90元。两湖、两广地区重废主流价格上涨150元至1420-1450元/吨。目前不少小电炉钢厂利润空间已扩大到400元以上，生产积极性较高。虽然下半周钢材价格有所调整，但沙钢周五废钢采购提价100元对于市场又是利好。预计下周国内废钢价格小幅波动为主。
二、国内主要钢厂调价情况
表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况
三、国内钢厂成本和库存变化
本周进口铁矿石价格明显上涨，焦炭价格也继续小幅回升，国内钢厂生产成本逐步抬高。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2293元/吨，较上周末上涨75元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2252元/吨，较上周末上涨67元/吨;年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2170元/吨，较上周末上涨52元/吨。本周钢材市场价格加速上涨。截止本周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2793元/吨和3025元/吨，分别较上周末上涨308元/吨和362元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢平均盈利400-500元/吨，热卷盈利600-700元/吨。
表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算
从库存情况看(见表4)，本周钢厂进口矿采购力度明显加大，库存上升明显;煤焦仍处于提价商谈过程中，废钢则现货资源紧张，整体库存变化不大。
表4：本周国内钢厂(厂内)原料库存变化
四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)
本周上半周矿煤焦钢期货做多情绪高涨，价格加速上涨，大部分品种累计涨幅达到10%-12%，下半周后空头大幅集中增仓，持仓量大增，盘面短线承压。预计下周矿煤焦钢期货将先小幅回调，然后盘整运行。
表5：本周主要钢
