钢坯短期理性盘整 走势稳中趋强

上周（3月21日~27日）钢坯价格在经历了前期的下跌之后触底反弹，周内单日最高涨幅达到50元/吨（3月23日）。但是，由于市场终端需求偏弱，钢坯价格也曾经一度冲高回调，单日最高跌幅为40元/吨（3月24日）。虽然上周钢坯市场的整体走势是涨跌互现，但是价格走势整体趋强，钢坯价格再度重返2000元/吨大关。

梳理上周钢坯市场行情不难发现，和前期市场的暴涨暴跌不同，无论是涨幅还是跌幅，近期钢坯市场的波动都在收窄。这表明，在经历了一段时期的疯狂之后，无论是钢厂还是贸易商，心态正在逐渐回归理性，这有利于整个钢坯市场价格稳定运行。预计短期内钢坯市场依然会呈现稳中趋强的走势。

之所以会做出这样的判断，理由如下：

一是成本增加，钢坯向下阻力变大。近期，随着钢市的整体向好，原料市场价格也有了不同程度的反弹，这一点在国产铁矿石方面体现的尤其明显。由于进口铁矿石价格近期持续走高，为了降低成本，钢企采购国产铁矿石开始增多。但是，由于去年以来开工率长期不足，导致国产铁矿石资源库存明显不足，不少国内选矿厂选择“捂货惜售”，国产铁矿石价格整体震荡趋强。

进口铁矿石市场方面，其价格在经历了一段时间的持续走高之后出现小幅回调，但是就价格而言，依然处于近期市场的高位。

焦炭方面，截至3月28日，唐山二级冶金焦承兑到厂主流价为700元/吨~740元/吨，周环比上涨30元/吨。

综合来看，随着钢坯价格的反弹，其成本也在迅速增加。据笔者综合进口铁矿石、煤焦等多项原料价格因素测算，当前钢坯的成本价格应该在1920元/吨左右，与前期的1850元/吨相比，成本抬升了70元/吨。参考当前钢坯市场价格，厂商的理论盈利空间为80元/吨。成本的迅速抬升意味着后期钢坯价格持续向下可能性不大，相反，为了转嫁成本压力，不排除厂商有进一步拉涨的操作，期望以此将成本压力转嫁给下游市场。

二是现货资源供应偏紧为钢坯续涨提供支撑。除了成本因素外，之所以认为当前钢坯市场价格不会出现大幅下滑，重要原因在于当前市场资源供给偏紧。即当前钢坯市场资源供不应求，在这种状态下，价格自然很难持续走低。

一方面，随着市场行情向好，近期调坯轧材企业开工率明显回升。受此影响，市场对于钢坯的采购活跃度明显提升。另一方面，据笔者调研了解，由于出口订单向好，近期流向市场的钢坯资源明显偏少。需求增加叠加资源供给减少，二者相互作用下使得短期内钢坯市场供需基本面明显好转，这有助于钢坯价格走势向好。

三是宏观层面释放利好，有助价格回暖。在3月24日的博鳌论坛上，李克强总理表示，未来5年，中国经济将保持6.5%以上的增速，中国进口商品会超过10万亿美元，对外投资将 超过6000亿美元。同时，我们将实施数百项重大工程和重大项目。这从某种角度上预示着，未来项目投资建设拉动经济稳定增长依然是主力军。对于钢市而言， 这意味着投资带动需求在未来一段时间内很有可能继续释放利好，这有助于成材市场价格的进一步攀升。而成材价格的上涨自然会带动钢坯价格水涨船高。

综合来看，上周钢坯价格的反弹一方面是前期价格回落的一种理性上涨回调，另一方面也是来自黑色系期货暴涨的刺激。加之世园会限产环保方案的最终确定，市场“炒冷饭”小幅拉涨也成了情理之中的事情。后期临近月末，厂商将再度面临资金考验，因此，为了快速回笼资金，缓解经营压力，不排除钢厂或采取以价换量的操作方式回笼资金，届时，钢坯价格继续上涨的阻力较大。

但是，考虑到目前市场钢坯资源相对偏紧，库存不多，对价格有所支撑。加之后期春暖花开，下游需求将逐渐释放，这将为钢坯的持续企稳提供需求层面的支持，因而，钢坯价格大幅回落的可能性并不大。

因此，基于以上两点考虑，若无重大消息空降，短期内钢坯市场将会呈现理性盘整的行情，暴涨暴跌将很难再现。