钢市企稳向好 原料震荡上涨
● 市场回顾——钢坯外矿先跌后涨，煤焦走强稳中有涨;
● 成本分析——原料跌幅小于钢材，钢厂盈利空间缩小;
● 库存分析——大中钢厂补库谨慎，原料库存稳中有降;
● 事件数据——美联储不加息提劲，唐山环保限产减压;
● 综合观点——钢材市场企稳向好，原料价格震荡上涨。
一、本周国内原料市场回顾
本周国内原料市场剧烈震荡，上半周普遍快速下跌，钢坯、外矿累计降幅达15%左右，废钢也小幅跟跌;周三后在期货上涨带动下，市场出现强劲反弹，基本把前期跌幅抹平。
表1：国内主要原材料价格变动明细
本周国内主要原料市场情况如下：
钢坯：本周国内钢坯市场先抑后扬。上半周，唐山下游轧材市场成交疲软，特别是型材成交量减少明显，唐山普碳方坯出厂价格累计下跌170元至1750元/吨，市场报价混乱。不过，随着唐山市发布污染天气黄色预警三级响应通知(17-18日限产30%)，加上美联储不加息的消息传出，市场预期明显好转，下游纷纷出手抢购“低价资源”，部分厂商封盘拉涨，市场价格再度回升至1950元/吨。在其它市场，山西市场普碳方坯出厂价格上涨60元至1800元/吨，江苏市场20MnSi方坯出厂价格下跌20元至1950元/吨。从需求情况看，本周唐山地区型材厂家开工率回落4%至66%左右;带钢开工率回落1%至79%左右;螺纹钢和线材开工率保持38%。预计下周国内钢坯市场成交将继续好转，唐山钢坯价格有望重返2000元/吨以上。
铁矿石：受钢价下跌影响，上半周进口铁矿石价格持续回落，直至52美元/吨左右成交才开始逐渐好转，下半周价格止跌回升。截止本周四，普氏62%粉矿价格为56美元/吨(CIF)，较上周四下跌0.2美元/吨。国产矿价格则相对稳定，河北、安徽地区铁精粉出厂价格分别保持在540元/吨和510元/吨，但钢厂采购积极性明显减弱。近一周铁矿石海运费变动不大，国外矿山发货量也没有增长的迹象，市场供需相对平衡，港口库存继续小幅下降。在前期矿价快速上涨过程中，钢厂在高位基本没有多少采购，部分厂家短期有补库的需要。同时，目前钢厂普遍盈利，河北、山西部分前期停、限产的中小钢厂已开始重启高炉，对于后期市场需求也是一种支撑。预计下周进口矿价格将重拾升势。
煤焦：本周国内炼焦煤市场走势趋强，受到近期钢材、焦炭价格上涨影响，部分中小煤矿报价上调10-20元/吨，北方个别大矿也向钢厂提出涨价要求，但钢厂暂未接受。进口煤炭小幅上涨，澳大利亚峰景主焦煤报价上涨1美元至86.5美元/吨(CFR)，市场询价增多。焦炭市场稳中有涨，主产区出厂价格基本稳定，湖南、云南部分钢厂采购价补涨20-30元/吨。目前，山西临汾、河北唐山地区二级冶金焦出厂价格分别保持在510元/吨和730元/吨。本周煤焦期货走势明显强于钢材，表明市场信心正在逐步恢复，预计下周市场继续保持稳中有涨态势。
废钢：本周国内废钢市场震荡运行，上半周各地市场价格下跌50-60元/吨，下半周后随着钢材市场止跌回稳，废钢市场也趋于稳定，河北及两广地区率先小幅反弹。截止本周五，江浙沪地区重废(>6mm)价格为1260-1290元/吨，边角料价格为1370-1400元/吨，较上周末下跌50元/吨左右;河北市场重废价格回升至1150-1170元/吨(不带票)，较上周末上涨30元。两湖、两广地区重废主流价格下跌20元至1180-1210元/吨。经过前期抛货套现后，目前贸易商库存普遍较低，开始逐渐加大收货力度。虽然一些大型钢厂暂持观望态度，但小电炉钢厂目前普遍盈利，采购积极性较高。预计下周国内废钢市场将继续小幅攀升。
二、国内主要钢厂调价情况
表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况
三、国内钢厂成本和库存变化
受矿价冲高回落影响，本周国内钢厂生产成本小幅下降。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2236元/吨，较上周末下降34元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2200元/吨，较上周末下降29元/吨;年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2126元/吨，较上周末下降21元/吨。本周钢材价格跌幅明显大于原料，但由于前期涨幅较大，目前大部分钢厂仍处于盈利状态。截止本周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2267元/吨和2408元/吨，分别较上周末下跌152元/吨和147元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢平均盈利160元/吨左右，热卷盈利300元/吨左右。
表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算
从库存情况看(见表4)，随着市场冲高回落，本周不少钢厂放缓采购，进口矿库存略有下降，废钢方面由于一些贸易商抛货套现，一些大型钢厂库存小幅增长;煤焦库存变化不大，华东一些钢厂提价后到货略有增长。
表4：本周国内钢厂(厂内)原料库存变化
四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)
上半周期螺、期矿价格大幅回调，煤焦则小幅震荡上涨;下半周后，短期近远月多头主动大幅增仓挺价，空头抛压降低，近月偏弱，远月走强。预计下周市场总体是震荡偏强走势。
表5：本周主要钢材和原料品种期货价格变化
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