新华财经北京6月17日电（王晓伟）北京时间周四凌晨2:00公布的最新FOMC决议中，美联储决定，从6月17日起将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%，将隔夜逆回购利率（PPR）由0%调整至0.05%，以解决流动性拥堵问题。但市场分析将本次会议视为一个分水岭，认为宽松没有到头，但是下半年的主题一定是逐步退出宽松了。

彭博经济学家ChrisAnstey就最新公布的美联储利率决议发表评论称，今日美联储关于疫情和经济风险的措辞有所调整，更加积极。四月时措辞为“目前的公共卫生危机继续给经济带来压力，经济前景仍存在风险”，今日措辞则为“疫苗接种方面的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景仍存在风险。”

Anstey表示，尽管美联储仍预计退出宽松货币政策的步伐会缓慢，但政策制定者已对一系列显示经济强劲复苏和通胀明显加速的数据做出了明确反应。

AlbionFinancial首席经济学家JasonWare就最新公布的美联储利率决议发表评论称，美联储并没有预期中的鹰派。未来几天，我们将看到投资者的真实想法。Ware表示，美联储点阵图显示，到2023年底，美联储将加息两次，这一变化足以让那些专注于超短期投资的投资者重建仓位；金融环境对长期投资者和股票投资者而言，是极其宽松的。

Wedbush高级副总裁StephenMassocca发表评论称，美联储认为，所有通胀相关数据都是经济摆脱新冠疫情影响的结果，一旦经济重组，价格压力将回归，通胀将消失。在美联储采取行动前，其认为等待几个月是明智的，市场应该理解这一点。美联储周三大幅提高了今年的通胀预期，并提前了下一次加息的时间框架，但没有表示何时开始削减其激进的债券购买计划。

纽约梅隆银行发表评论称，美联储决策者预期加息次数增多可能会推升实际利率，增强美元涨势的动力，至少在短期内会如此。这是点阵图显示的加息路径更加鹰派，以及调整管理利率的一个可预见的短期结果。美联储周三大幅提高了今年的通胀预期，并提前了下一次加息的时间框架，但没有表示何时开始削减其激进的债券购买计划。

利率

中信证券认为，本次会议美联储上调了管理利率，并表示这种操作旨在促进联邦基金市场以完全在联邦公开市场委员会目标范围内的利率进行交易，并支持短期融资市场的平稳运行。近期隔夜逆回购工具用量不断创历史新高，引发市场对于流动性过剩及其引发美联储政策收紧的担忧，此次美联储明确表示不关心隔夜逆回购用量也降低了市场对于这一工具屡创新高的担心。

东吴证券分析认为，Taper当前不是美联储应对通胀预期的主要工具，根据美国失业救济退出和就业复苏的节奏，我们预计美联储最早将在9月议息会议正式讨论Taper，而落地则可能要等到今年12月或明年第一季度。由于通胀数据的扰动，我们认为美债实际利率是当前跟踪市场定价Taper更好的指标。

就业

就业方面，中信证券认为，美联储表示劳动参与率可能需要一段时间才能回到高水平，当前美联储看到了工资上涨，但没有看到工资上涨相关的麻烦，做出决策需要看到更多数据，需要更耐心一点。尽管此次会议提及缩减QE，但其作用更多是为未来提前传递信号，通胀虽高但是暂时的，就业市场仍需时间修复，政策将维持当前宽松。在后续具体退出QE的节奏上，我们仍然预计可能于年底前后采取减少购债规模的行动，但会更早发出明确减少购债规模的信号，7月的议息会议或8月的杰克逊霍尔会议将是重要时点。

东吴证券分析认为，4月、5月就业修复持续不达预期，耶伦和鲍威尔关注的真实失业率仍处在8.6%的高位。预计美联储将上调2021年失业率预测至4.7-4.8%（3月为4.5%）。

通胀

通胀方面，中信证券认为，伴随着这一进展且有强大的政策支持，经济活动和就业指标已经走强。受疫情不利影响最重的部门仍然疲弱，但已经表现出好转。通货膨胀率已经上升，主要反映了暂时性因素。整体金融状况依然宽松，部分反映了支持经济及促进信贷流向美国居民和企业的政策措施。经济发展路径将在很大程度上取决于疫情的发展。疫苗接种的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景面临的风险犹在。

东吴证券认为，核心通胀连续两个月大超预期，通胀预期的上升、权重占比CPI近三分之一的房租增幅陡峭化、劳动力市场紧俏下的工资上升以及可能延续到2022年的供应链瓶颈等因素下，我们预计美联储将向上修正2021年核心PCE预测至2.6-2.8%（3月为2.2%）。

本次议息会议美联储更新了政策利率预测与经济预测。政策利率预测的点阵图显示，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有7位委员预计将在2022年加息，13位委员预计将在2023年加息。

点阵图

点阵图方面，中信证券分析认为，此次点阵图显示，利率中值预期发生改变，在2023年年底前或有两次加息。每次美联储在政策转变前，点阵图的变动往往都会领先于决议声明，因此此次点阵图显示的加息提前预示着政策或将发生转变。但是，鲍威尔在此后的讲话中表示点阵图不是未来利率走势的完美预测，这些只是个人预测，不是委员会预测，不是计划。这在一定程度上安抚了市场情绪。

东吴证券认为，美联储多数官员依旧坚持2024年之前不进行加息操作，以支持就业和经济的继续复苏。但不同的是在加息时点上，更多的官员支持提前加息；在加息节奏上，鹰派官员支持更快加息（首次加息后12个月内加息超过2次），为市场中长期通胀预期降温。

第一财经报道指出，也正因为杂音众多，且经济的发展仍有待观察，因此6月的这次美联储FOMC议息会议被认为是最令人没底的一次会议。

景顺首席全球市场策略师KristinaHooper对记者表示，本周举行的美联储议息会议将开始讨论缩减买债规模的问题，可能会在夏末的杰克逊·霍尔会议（JacksonHole）上宣布缩表时间点，并于秋季开始实行。但市场可能还没有准备好接受这个消息，预计美债收益率可能在下半年上升。

保德信固定收益全球宏观经济研究团队G10经济体首席经济学家EllenGaske则对记者表示，考虑到美联储的政策和预测均依赖数据，预计缩减过程可能在今年四季度开始，美联储主席鲍威尔也会强调这一点。

摩根士丹利华鑫基金表示，随着疫苗接种的加速，海外经济有望加速复苏。国内货币政策预计将保持平稳且较为宽松，市场的风险偏好有所抬升。随着中报临近，业绩增长强劲的板块将受到市场的关注。