房企发债频现中止 行业集中度料提升
近期碧桂园、富力地产、合生创展等多家房企发债中止，引发市场在流动性紧张背景下的担忧。专家预计，今年下半年会有较多的中小房企违约风险事件发生，中小房企或加速退出市场，行业集中度提升速度料进一步加快。与此同时，众多房企亦在探索新融资模式。债券发行中止频现
据克而瑞统计数据显示，5月30日，合生创展集团有限公司2018年非公开发行31亿元公司债券遭到中止;5月29日，广州富力地产股份有限公司非公开发行60亿元2018年住房租赁专项公司债券遭遇中止;5月28日，碧桂园拟发行200亿元额度小公募债中止;5月25日，花样年集团拟发行的50亿元住房租赁私募债中止。
与此同时，大批的房企仍在排队发债。近日，金地股份宣布拟公开发行2018年第二期公司债券30亿元，债券所募资金拟用于偿还银行贷款和到期债务。中天金融拟非公开发行2018年度公司债券60亿元。
根据华泰证券统计，截至2018年5月中旬，房地产信用债发行规模为2136亿元，而到期规模2997亿元。考虑到到期规模的大幅增加，交易所和银行间市场有望延续“借新续旧”操作，预计全年发行量高于偿还量，但是预计净融入额进一步收缩，融资成本上浮明显。2019-2021年地产信用债到期规模将进一步增长至4029亿元、5217亿元、5802亿元，如果监管机构继续执行严格审核标准，房企资金链和融资成本预计进一步承压。
中信建投房地产首席分析师陈慎指出，今年房地产行业成长逻辑将从过去的“资源”集中度向“融资”集中度转移。近期部分地产公司地产债中止，多是技术原因造成。“民营地产企业很多是香港上市公司，信息披露时间点和内地不一致，很多数据必须等到年报以后监管机关才能进行审批。而监管机关反馈有15个工作日的时限要求，这期间就必须提出中止。4、5月份很多公司地产债出现中止的情况大部分都是因为这个原因。另外，还有极个别情况为有重大诉讼、资金使用合规性等检查在进行导致有问题，但并不代表整个行业政策有变化。”
