新华财经北京6月25日电(记者 王虎云)穆迪投资者服务公司近日在一份新报告中表示,GDP增长推动了中国国内商品和服务需求的上升,这将提振大多数受评企业今年和明年的收益。但各行业杠杆率趋势将出现分化。某些行业的需求强劲增长,提高了投资需求,这可能降低部分企业的去杠杆措施的进展。
穆迪高级副总裁蔡慧表示:“对汽车及汽车服务、食品与饮料以及科技产品及元配件等行业,EBITDA增速将超过债务扩张速度,这将改善中国企业杠杆。随着疫情得到控制,旅游、户外活动和可选择在家办公的业务活动的恢复将刺激需求。”
根据报告,强劲需求和更高定价将支持企业盈利增长,并改善化工、金属与采矿、油气、油田服务、钢铁、铝和水泥等大宗商品相关行业的杠杆率。
从具体行业来看,尽管建筑与工程企业EBITDA因充足的未完成订单而蓬勃发展,但较高的支出需求将阻碍其去杠杆进程。由于额外举债支持项目,杠杆率仍将持平。
交通和公用事业企业的资本支出需求将继续上升,支持城市化和可再生能源发展。但随着交通流量的恢复、免收通行费政策的结束以及能源需求的恢复,这些行业的杠杆将有所改善。
反垄断法规加剧的竞争将降低互联网与科技企业的EBITDA利润率。受线上消费增长的推动,收入增长将保持在15%-20%的稳定水平。但随着销售、营销和研发成本的上升,大多数受评企业的EBITDA增速将低于收入增速。多数受评企业都有较低的杠杆率、强大的现金状态和多元化的融资渠道,有助于其抵御监管趋严带来的影响。
随着收入稳健增长和债务得到控制,受评开发商的杠杆率和利息覆盖率将得到改善。过去几年稳健的合约销售将推动收入增长。与此同时,受监管调控措施和开发商努力缩减购地规模的影响,开发商债务增长将得到控制。