钢厂利润可持续性或超预期

高炉限产压制铁矿石、焦炭需求，钢铁下游需求释放促使钢价上行，短期内“炉料弱、成材强”格局或仍将延续，钢材利润仍有上行空间，钢企业绩支撑较强。当前政策演变进一步强化我们在钢铁行业二季度策略报告中提出的观点：供应端刚性、需求有一定概率超预期，钢厂利润可持续性或超预期。

价格：钢材价格上涨现螺纹、热卷价格分别为4020、4110元/吨,周变动分别为2.03%、1.68%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3593、3698元/吨，周变动分别为4.02%、3.09%;现唐山66%铁精粉价格594元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为600、475元/吨，周变动分别为0.00%、-1.04%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为18、18美元/吨，周变动分别为1.70%、157.43%。山西二级冶金焦报1550元/吨，周环比持平。

利润：钢材吨钢利润上升加权生铁和钢坯成本分别报1988、2474元/吨,周跌幅分别为0.12%、0.10%。

分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为767、927、685、725、831元/吨，周变动分别为70、75、60、12、50元/吨。

产销存：社会库存降幅较大截至本周末，社会库存总计1415.10万吨，周环比下跌5.67%;分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为977.25、236.94万吨，周变动幅度分别为-7.01%、-2.04%。

风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。