钢铁市场需求不佳，整体成交不畅

随着国家发改委定调“防疫和复工互为支撑，鼓励逐步复工复产。”市场情绪有所恢复，期货12日继续小幅探涨，不少市场人士关注价格是否到达底部？下面我们来一起探讨一下！

跌幅高达420！钢价跌到底了吗？

首先，我们来看看春节之后各地价格跌幅究竟有多大？

从12日市场了解的情况来看，终端和次终端询价较少，采购积极性不高，贸易商心态仍以出货为主，且仅有部分报价，但由于下游复工延后，多在2月末至3月，市场需求不佳，整体成交不畅。

跌幅高达420！钢价跌到底了吗？

从品种来看，板材跌幅明显大于建材，且跌破去年最低点，建材整体位于近一年低点附近。截至到2月12日，热卷均价较年前下跌215，中板均价较年前下跌109。螺纹钢均价较年前下跌75。随着此轮下跌，市场风险得到一定的释放，钢价下行空间收窄。

区域波动来看，华东地区和华南地区下跌较大。一方面，相较于北方地区，南方市场往年复工时间都要早一些，复工预期的落空，需求停滞带来恐慌性下跌；另一方面，地区之间存在价差，节前南方市场价格普遍高于北方市场，回落空间更大。

日内来看：

期货小幅探涨，原料走势强于成材：期螺涨11收报3404，热卷涨18收报3401，焦煤涨26.5收报1280，焦炭涨46收报1886，铁矿石涨19收报619.5。

现货方面：建材延续下跌，板材部分市场迎来超跌后的小幅反弹。螺纹钢除济南和南京跌100外，其余少数下跌10-40，均价下调14；热卷多数平稳，个别涨跌10-50，均价下调2；中板个别涨跌10-50，均价下调2。

我们判断，近两日局部地区小幅探涨，主要受多地部署重点项目开复工及地方债利好拉动，市场情绪有所恢复，但支撑有限，没有可持续性。

12日价格：钢材期货小涨，现货走势分化。

期螺涨11收报3404，热卷涨18收报3401，原料强于成材。焦煤涨26.5收报1280，焦炭涨46收报1886，铁矿石涨19收报619.5。现货方面，建材延续下跌，板材部分市场迎来超跌后的小幅反弹。螺纹钢除济南和南京跌100外，其余少数下跌10-40，均价下调14；热卷多数平稳，个别涨跌10-50，均价下调2；中板个别涨跌10-50，均价下调2。

那么价格是否会继续下探？下跌的空间有多大？我们继续来分析当前的供需变动，尤其是复工的节奏和减产的空间！

二、我们再来看看供应端产量减产的空间

目前来看，疫情对产量影响主要来自电炉钢厂延迟复工，以及高炉在运输受阻和需求停滞的影响下被动减产检修的数量。

这里重点来看看有哪些钢厂进入检修阶段：

据不完全统计：①部分钢厂年前就进入检修阶段，延迟复工；部分钢厂受疫情影响节后主动进入检修阶段。②这些钢厂检修停产对2月铁水的影响80万吨左右，螺纹钢产量影响40万吨左右，热卷的产量影响35万吨左右。

我们判断，尽管今年节后产量下降明显高于往年，但预计2月高炉产量的收缩依然有限。目前钢厂挺价意愿强烈，且仍存在一定利润，而高炉重启的成本较高，综合来看，未来累库压力仍将持续增加。

跌幅高达420！钢价跌到底了吗？

三、我们再来讨论下游复工情况

目前多数企业开始实现线上办公模式，但对于用钢需求大户——基建、房地产、制造业多数仍处于停工状态。

基建投资——多省市部署重点项目复（开）工

雄安新区首批21个重点项目已于10日复工，包括6个未停工项目和15个复工项目。其他省市重点项目多集中在2月下旬至3月初。

值得关注的是，2019年共有约 23000亿元的公铁轨重大交通项目工程获得批复。

铁路项目：约8878 亿元，其中由国家发改委批复的项目金额约4023 亿元；

城轨交通项目：约9700 亿元，其中由国家发改委批复的项目总金额约6419 亿元；

公路工程：总投资额约4584 亿元获得了省、市发改委批复同意。

房地产——开工普遍晚于基建

杭州、宁波房地产企业复工普遍在2月20日之后；上海龙头建筑企业复工不早于2月29日；湖南建筑行业复工定于2月20日之后；郑州房地产建设单位复工时间在3月16日；

制造业企业——劳动密集型企业复工普遍晚于其他领域

目前多数地区工厂复工推迟到2月17日之后，且考虑部分人员返程后需要再次隔离14天，预计制造业企业正常运营需要到3月中旬。

综上，本周下游企业普遍处于停工状态，市场清淡，贸易商均在家线上办公，市场采购积极性不高，且仅有部分商家报价，有价无市的行情将持续一段时间，且库存压力会继续加大，不过鉴于板材前期跌幅较大，短时回稳为主。整体来看，钢价仍有下行压力，局部市场小幅下跌10-50。