受新冠疫情影响 海外铁矿石市场恐慌心态渐显

2020年伊始，一场史无前例的肺炎疫情席卷全国，并迅速蔓延到世界多国，导致各地的生产、运输、生活均受到不同程度地影响，铁矿石贸易也不例外，受新冠疫情等的影响，海外铁矿石市场在春节假期期间大幅下跌，市场恐慌心态渐显。

2019年初，全球最大铁矿石生产商淡水河谷遭遇溃坝事故致铁矿石价格”高歌猛进”，一年之后，全球最大铁矿石需求国中国遭肺炎疫情侵扰，钢铁需求直降，铁矿石价格急转直下，此外，今年顶级矿商的矿产产量有望增长，供大于求的铁矿石格局似成定局。

不得不承认，近两年，铁矿石命途多舛!冰火两重天!

一、疫情下的铁矿石

2019年全年我国累计进口铁矿石10.69亿吨，同比2018年的10.64亿吨，略微增长0.47%，再次创下史上最高进口记录。然而，就在最近一段时间，我国正处于新型肺炎的防控阶段，而市场的铁矿石行情也受此影响而波动。

1、铁矿石价格

2020年2月3日，进口62%粉矿到岸价价格为79.53美元/吨 (即1.28美元/吨度)， 环比每吨下降-14.64 美元， 降幅为-15.55%;进口62%粉矿现货贸易价格为702.46元/吨 (即11.33元/吨度)， 环比每吨下降-48.36 元， 降幅为-6.44%。

国产铁矿石价格方面，2月3日，国产62%铁精矿价格为715.62元/吨，国产65%铁精矿价格为797.66 元/吨，整体平稳。

2、港口库存

2019年全国45个主要港口铁矿石库存最高为14843万吨，受国际矿山减产影响，至7月12日国内港口库存降至11413.51万吨，随后主流矿山发货量增加，推动港口库存持续上升，截止12月27日，港口库存量为12695.53万吨。

新年后,1月24日，据统计全国45个港口铁矿石库存为12352万吨，整体稳定，同比处于近5年季节性适中水平。

3、钢厂库存：节前补库动力足，节后短期以消耗厂库为主

春节前，铁矿石供应处于季节性低位，大部分钢厂年前补库存，铁矿石等原材料库存持续增加，尤其是进入2020年后，由于澳洲地区热带气旋和大火的影响，使得市场普通对短期澳矿的发运能力产生担忧，加之春节临近，钢厂进一步加大了补库的力度，库存增速加快。

根据方正中期的统计数据显示，截至春节前一周，样本钢厂进口烧结库存已到达2259.9万吨的高位，创出了近3年同期的最高位，仅次于2017年的历史高值。节前补库力度的超预期部分透支了节后的采购需求，节后钢厂短期将以消耗厂库为主。

4、需求端：各地复工延迟 需求端启动延后

高炉无法停止生产，关闭后重新开启成本较高，时间大多在一个月左右。所以按照目前疫情的影响，大部分钢厂将正常生产，仅极少数钢厂停产或存在检修计划。

目前，疫情对多数钢厂间接影响较大，一方面因司机返岗推迟，汽运车辆较少，影响部分地区钢厂原料进厂，或有间接影响钢厂生产的可能。另一方面下游复工推迟，尤其终端建筑及制造行业，钢材需求启动时间一再被推迟，对钢厂成品材销售受阻，暴库现象较普遍，这种不利影响也将进而传导到原料。

各地明确复工时间延迟，部分地区建筑行业较其他行业复工更晚，制造业企业复工也将延迟，节后钢材消费特别是建材消费启动将延后。据估计，螺纹终端需求可能至少要到 4 月之后才能恢复至正常水平。按此复工节奏进行推演，4月中旬后，在地产需求韧性、基建发力支撑下，前期受到疫情抑制的终端需求可能迎来一个小高潮，之前将不断承压。

综合来看，疫情导致消费下降幅度远大于产量，物流运输受限，库存向钢厂累积，钢价面临较大下行压力，此次疫情将使市场加速下跌，也将进而传导到铁矿石市场。

二、借鉴：“非典”疫情的参考

2003年初，中国遭遇“非典”来袭，期间铁矿石的直接需求——生铁、粗钢产量受到的影响较为有限，粗钢产量同比增速甚至表现出正向上升。

受疫情影响最大的是以房地产为代表的终端需求，房屋施工与销售均受到显著影响，国房景气指数亦显著下滑。

从“非典”时部分数据的走势可以发现，疫情对于投资端的影响较为有限，主要体现在需求端。中长期来看，“非典”仅仅阶段影响市场走势，并未改变市场原本运行趋势。2020年处于后供给侧改革阶段，在大量置换产能投产供给增加的形势下，钢材价格面临较大的下行压力，因地产韧性非常强，这一拐点被延后，此次疫情可能导致拐点提前到来。

节后矿石下行已成共识，市场普遍关注矿石将下跌至什么价位。

铁矿下跌至70美元/吨，国产矿和非主流矿将开始减产，价格将受到支撑，根据国产矿和非主流矿的成本以及假日期间普氏指数跌幅，笔者认为铁矿下跌至575左右会受到一定支撑。