一位接近于该次交易的知情人士告诉21世纪经济报道记者，对于金控平台整体上市，目前监管态度十分审慎。五矿资本作为首例上会重组案，具有一定风向标意义，因此要从严审核。

一波三折。

10月12日晚间，本将于近期上会的五矿资本借壳*ST金瑞上市案，突然传出中止消息，引发市场猜测。在中止公告中，*ST金瑞表示，因重组的有关事项需要进一步核实，因此公司决定中止审核，待处理完相关事项再提交后续申请。

据一位接近于五矿资本的知情人士透露，原本并购重组委安排的是10月13日上会，但在上会前，又接到补充相关材料的要求，因此推迟了上会日期。

而此次将借壳*ST金瑞上市的五矿集团金融资产中，五矿信托无疑是最受市场关注的一块资产，不仅因其资产体量较大，且牵涉信托资产曲线上市等敏感话题。市场普遍猜测，中止审核是否与五矿信托相关。

“中止审核与五矿信托没有关系，主要针对五矿证券和五矿期货提出的问题，有关股权结构方面的。”前述知情人士告诉记者，“都是比较小的问题，预计很快会解决。”

今年以来，地方国企或央企集团整合旗下金融资产，通过借壳上市打造金控平台的案例层出不穷。五矿资本借壳*ST金瑞是其中进度最快的一例，具有标杆性意义。前述知情人士指出，对金控平台借壳上市，监管目前态度十分审慎，“这也是这次审核中止的原因，从监管角度出发，要做到毫无瑕疵”。

中止审核

今年5月20日，*ST金瑞发布公告称，拟以10.15元/股发行共计约18.07亿股，合计作价183.36亿元，收购间接控股股东中国五矿股份有限公司（下简称“五矿股份”）等持有的五矿资本100%股权、五矿信托1.86%股权、五矿证券3.40%股权和五矿经易期货10.40%股权。

其中，五矿资本是五矿股份旗下的金控平台。交易完成后，*ST金瑞将通过五矿资本间接持有五矿信托67.86%股权、五矿证券99.76%股权和五矿经易期货99.00%股权，以及五矿资本其他下属相关金融企业股权。交易后，上市公司的业务范围将涵盖信托、金融租赁、证券、期货、基金以及商业银行，成为全牌照综合性金融控股平台。

作为第一例披露具体重组方案的央企金控平台上市案，*ST金瑞的重组之路一直备受市场关注，其间引发质疑亦不在少数。

首当其冲的是五矿信托。五矿信托在2015年营收突飞猛进，同比增加40.69%，远高于同行业23.15%的增速。而与此同时，在重组预案披露之时，五矿信托存在未决诉讼17起，涉及金额约70亿元，其中主动管理类信托项目12起。业内人士指出，主动管理类项目大部分需要信托公司承担兑付责任。

此外，在广西有色集团破产事件中，五矿信托作为较大债权人之一，牵涉金额达到17.72亿元。业内人士普遍预计广西有色的偿付能力不容乐观。五矿信托在广西有色破产清算事件中将遭受多大损失，也在反馈意见中被监管着重问询。

“其实这次中止审核与五矿信托并无关系。广西有色项目的风险已经在与监管沟通后，充分在材料中揭示了。在广西有色项目中，五矿信托有充足的抵押物能够保证损失控制在20%以内。”五矿资本相关人士告诉记者。

该人士透露，主要问题聚焦在五矿证券的股权上。监管要求进一步解释，五矿证券的股权转让中的细节问题。“预计会很快再次提交申请，不超过10个工作日。”该人士说。

金控平台上市

前述知情人士告诉记者，对于金控平台整体上市，目前监管态度十分审慎。五矿资本作为首例上会重组案，具有一定风向标意义，因此要从严审核。

今年以来，地方国企或央企集团整合旗下金融资产，打造上市金控平台的案例层出不穷。包括华菱钢铁、重庆钢、*ST济柴、*ST韶钢）等。目前这些重组计划进度不一，除宝钢集团金融资产拟借壳*ST韶钢上市的方案在6月份被终止外，其他几个重组方案均尚在推进过程中。

其中，*ST金瑞与*ST济柴的重组计划推进速度较快。*ST金瑞将于近期上会。而10月12日，*ST济柴也宣布其重组申请已经被证监会受理。