淡季期间钢价反复筑底概率较高

由于淡季下游开工收缩,钢矿价格若要发动大级别反弹需依靠冬储的力量,但在过去两年的跌势下,此时赌市场心态出现逆转不确定性较大,因此我们认为价格在淡季期间反复筑底概率较高。此时我们更关注在地产去库存政策实施的大背景下,来年下游开工出现阶段性回升的可能性。

国内钢价:本周钢价上涨。虽然国内钢材市场价格继续走高,板材表现依旧抢眼,但细究下来钢价上涨持续性有待检验。淡季下游需求持续低迷,钢价的上涨更多是由高炉检修、钢厂减产停产导致市场资源阶段性短缺所致。目前钢价连续两周反弹已经刺激部分前期检修、停产的高炉恢复生产,需求未有改善背景下,对后期钢价走势保持谨慎态度;

库存情况:本周上海市场螺纹钢库存16.71万吨,较上周下降0.54万吨,热轧库存53.19万吨,较上周下降3.28万吨。从全国范围看,各品种库存环比下降,Mysteel统计社会库存总量877.97万吨,环比下降11.84万吨。库存去化速度连续两周保持10万吨级别,下游需求乏力背景下库存去化低位运行是当前市场常态;

国际钢价:本周国际钢价平稳。美国钢材价格弱稳,目前处于圣诞假期,供需两弱,钢厂前期提价也未出现跟涨现象,年内钢价有望继续保持平稳;受原材料成本上涨预期影响欧洲长材价格小幅反弹,而扁平材等价格依然平稳。假日期间市场成交冷清,短期价格有望保持底部徘徊;

原材料:本周矿价企稳。河北地区66%铁精粉现货价格425元/吨,环比下降15元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格320元/吨,环比上升10元/吨。普氏指数(62%)40.44美元/吨,周环比上涨1.22美金/吨。目前国内铁矿石市场供需保持基本平稳,矿价呈现低位盘整趋势。近期政府接连强调房地产去库存重要性,若明年进展顺利,有望带动房地产投资回升,钢厂开工率上行,铁矿石需求复苏。但在基本面尚未出现明显切换背景下,矿价底部窄幅震荡或是常态;

行业盈利:本周毛利上升。以上海地区数据为例,本周我们模拟的重点企业主要产品毛利上涨,其中热轧卷板(3mm)毛利上升72元/吨,毛利率上升至0.53%;冷轧板(1.0mm) 毛利上升106元/吨,毛利率上升至-6.92%;螺纹钢(20mm) 毛利上升60元/吨,毛利率上升至1.54%;中厚板(20mm) 毛利上升86元/吨,毛利率上升至-9.87%。