印度资源开采税率上调影响钢铁生产成本

在做出最终决定延迟两年后，印度政府日前决定将印度铁矿石从价开采税率从此前的10%上调至15%。印度矿山企业和钢铁企业预计，在印度政府提高资源开采税率之后，其生产成本将会增加。业内分析师确信，资源开采税率的增加将会被市场所接受，钢材用户将最终承担这一额外的成本。

据印度矿业联盟称，由于铁矿石开采税率上调，矿山企业将不得不提高铁矿石价格。不过，印度钢铁企业是否将接受涨价尚有待观察。此次铁矿石开采税率上调最大的受益者将是印度有关邦政府。京德勒西南钢铁公司（JSW）表示，对其公司而言，铁矿石开采税率的增加将导致该公司生产成本每吨增加250卢比（约合4.10美元）。目前，该公司尚未考虑是否将额外增加的成本转嫁到用户身上。由于收到印度最高法院命令限制铁矿石产量的卡纳塔克邦和果阿邦的矿山企业将接受较高的资源开采税率，因而这些矿山企业正考虑提高铁矿石价格。但是，基于印度钢铁企业进口铁矿石的增加以及国际铁矿石基准价格降至90美元/t左右，上述两个邦的矿山企业同时也面临着下调铁矿石价格的压力。

分析师确信，铁矿石开采税率的增加对印度矿山企业的影响将不会很大。例如，信用评级机构惠誉国际就预计，在印度国内铁矿石供应比较紧张的情况下，主要向印度国内用户供应铁矿石的印度矿山企业可以将增加的成本转嫁给用户。虽然印度政府已经批准将铁矿石开采税率上调，但尚未宣布具体何时开始执行这一新政策。惠誉公司认为，依据钢厂使用的铁矿石类型和品位不同，印度钢厂生产成本每吨将增加2-5美元。

受消费者心态好转和印度经济将保持增长的支撑，惠誉公司预计印度钢材需求将从2014/15财年下半年开始出现好转。因此，惠誉公司认为印度钢铁企业也能够将增加的成本转嫁给用户，因为印度钢材需求正在好转，比如今年6月和7月印度汽车销量同比保持增长，而上年同期汽车销量同比下滑。2013/14财年，印度钢材需求非常疲软，由此导致印度钢材消费量同比仅增长0.6%，仅有7390万t，这主要是由于印度主要下游用钢行业，如汽车业、基础设施建设、建筑业和工程等行业生产低迷所致。因此惠誉公司指出，铁矿石开采税率的提高不可能对印度钢铁企业利润率造成很大影响。但是，惠誉公司同时指出，铁矿石开采税率的上调将导致已经支付高额出口关税的印度铁矿石出口商面临利润率下滑的问题。目前，印度铁矿石出口关税为30%，出口的主要是低品位铁矿石。

市场分析人士基本同意惠誉公司的观点。目前，印度国内铁矿石价格范围是从品位63%的粉矿价格为2950卢比/t（约合48.70美元/t）到品位65%的块矿价格为7100卢比/t（约合117.30美元/t）。业内分析师称，如果目前印度铁矿石供应紧张的状况持续下去，则矿山企业可以将其增加的成本转嫁到钢厂身上，由此将导致钢厂原料成本每吨增加2.5美元到6.0美元，或是钢厂生产的钢材成本每吨增加4.0美元到9.5美元，也就是生产热轧卷和钢筋的钢铁企业的钢材生产成本将增长0.5%到1.5%。

那么，印度钢铁企业是否能够将其增加的生产成本转嫁到用户身上？最近一段时间，相比印度国内钢材需求对钢材价格的影响，受美元兑卢比汇率影响的进口钢材对印度钢材价格的影响则更大。由于目前卢比正在贬值，进口钢材价格的竞争力趋于下降，由此使得印度国内钢厂有机会将增加的成本转嫁到用户身上。但是，印度钢厂也同时将不得不面对卢比贬值带来的进口焦煤成本增加影响，印度进口焦煤关税为2.50%。由于预计四季度印度钢材需求将会增加，因此印度钢铁企业能够将其增加的额外成本转嫁到用户身上。

此外，市场分析人士认为，有关全球铁矿石价格疲软将限制印度矿山企业将额外增加的成本转嫁到下游用户能力的说法并不成立。印度国内铁矿石供应比较紧张意味着印度矿山企业可以成功地通过提价将增加的成本转嫁到用户身上，即使在全球铁矿石价格持续下滑的背景下。至于进口竞争将影响印度国内铁矿石价格的说法，在一定程度上也不成立，因为印度国内铁矿石供应仍将紧张。