业内人士：供需处于由淡转旺过渡期 短期油价或维持震荡

近期油价持续回落。针对油价短期走势，分析人士认为，4月多重风险尚未进入兑现期，供需处于由淡转旺过渡期，油价或可维持震荡。近日虽单边价格回调，基本面改善预期下月裂差继续上行，继续关注基本面标的交易机会。

基本面仍支撑油价

业内人士指出，近期压力主要来自宏观层面。今年以来，中美贸易摩擦逐步升级，对宏观经济影响不容忽视。

从供需面来看，中信期货研究小组分析，商品供需属性依旧驱动油价向上。供应方面，欧佩克减产继续维持，委内瑞拉产量仍存下行风险；美国产量稳步增加，加拿大巴西增幅或不及预期。

需求方面，上述研究小组指出，全球炼厂检修高峰即将结束，5月开工回升驱动原油需求。成品消费旺季逐渐来临，需求有望季节回暖。南美炼厂开工维持低位，驱动美国炼厂开工历史高位；欧洲开工利润驱动浮动空间较大。

“库存方面，一季度累库幅度远低于历史同期，二季度全球库存或将继续下滑。OECD库存已降至接近五年均值，去库推进成为油价坚实底部支撑。”该小组认为。

油价短期或延续震荡格局

展望二季度，业内人士表示，5月伊核协议重新评估、委内瑞拉及伊拉克大选，地缘事件集中，油价波动风险加剧。6月，欧佩克会议将决议是否将减产继续延长至明年底。若延长，则有可能推升油价。

“4月多重风险尚未进入兑现期，供需处于由淡转旺过渡期，油价或可维持震荡。近日虽单边价格回调，基本面改善预期下月差裂差继续上行，继续关注基本面标的交易机会。”

中信期货研究小组建议，继续关注成品油库存拐点带动的裂差做多机会，以及金融市场稳定后，需求回暖带动的基本面做多机会。“若单边做多担忧宏观系统风险，可关注做空铜/油比或股/油比对冲金融市场风险。”

美国商品期货交易会员会（CFTC）公布的持仓数据显示，截至4月3日当周，投机基金在NYMEX原油期货和期权市场持有净多单为69.95万手，较前一周减少16226手，环比降幅为2.3%，较上年同期增幅为71.3%。其中，多单持仓为82.93万手，较前一周减少24968手；空单持仓为12.97万手，较前一周减少8742手。

瑞达期货分析师张锡莹分析，目前中美贸易摩擦升级使得金融市场避险情绪上升，基金高位趋于减仓，追多意愿有所回落。

关于上市不久的中国原油期货该如何交易，张锡莹建议：“技术上，SC1809合约期价围绕400元/桶关口震荡，上方面临5日均线压力，短线上海原油期价呈现震荡整理走势。操作上，短线395元/桶-409元/桶区间交易。”

昨日（4月9日）是上海国际能源交易中心SC1809合约正式交易的第九个交易日。截至昨日收盘，该合约报402.3元/桶，与上一交易日持平。成交量为15470手，持仓量增加340手至9504手。

周二（4月10日）开盘以来，中国原油期货扩大涨幅至逾2%，截至目前，报409.8元/桶，涨幅2.32%。