租约回升！海工市场开始回暖？

自2014年油价下跌开始，海工钻探市场便一直承受巨大的压力。租金水平下降，装置利用率下降，冷停的装置数量上升，租约取消和交付推迟的情况也频频发生。

然而2017年一季度，市场似乎感受到一丝暖意。钻井装置的租约撤单量减少，自升式钻井装置的日租金也开始回升。一些石油公司利用钻井装置费率较低的时机签约，使得合同签约量上升。那么这些迹象是否意味着钻井装置市场开始回暖?

如图所示，柱状图表示因租约延长/取消、费率调整给钻井装置带来的收益/蒙受的损失。2015至2016年期间，新租约减少、原有租约取消量上升，而当下这种情况已开始有所好转。

折线表示每季度新增租约的数量。不仅从今年年初起租约取消量开始减少，可以看到，从2016年下半年起，租约签订量也结束了过去四年的下滑趋势而止跌企稳。

回顾：

取消租约——不得已为之之举

通常来说，钻井装置的租约撤销并不是一个普遍现象，续约是更为经济和常见的选择。但自2014年末起，撤单现象愈发普遍。市场的持续走弱，使得运营商们开始考虑取消租约，以便降低钻井作业的成本，这其中也包括一些高性能装置的租约撤单。尽管由于海洋钻探合同的定制性，撤单会产生一些额外的成本，但这仍成为了最终的选择。2015年，共计价值$8bn的租约被取消，这一数值在2016年下降至$6bn。

跌跌不休——租约数量费率均下行

从2014年年中油价下降开始，至2016年末，自升式钻井装置的租约数量下降了55%，同期，浮式钻井装置的租约数量下降了45%。

从租约总价值的角度来看，降幅更加明显。尽管市场中不排除存在已有租约撤消后得以重新签订的少数情况，但新签租约的日租金远低于之前租约的租金水平。

展望：

市场回温——新年是否新气象

自2016年11月起，撤单的节奏开始放缓，过去六个月中仅有一份租约被取消。与此同时，石油公司利用钻井装置费率较低的时机签约，使得钻探合同签约量上升。SaudiAramco于日前以较低的租金将两个自升式装置的租约延长了五年。自升式钻井装置的日租金也开始回升。浮式钻井装置方面，尽管目前仍未有长租约的签订，但租约的签订量和续约量均在回升，撤单量亦有所减少。

目前租约的签约量增加及取消量的减少，的确为连续几年低迷不振的市场带来了一些好消息，钻井装置市场的严峻情况似乎略有缓解。但与此同时，从租约长度，日租金等方面来看，市场仍旧处于历史低点，远低于危机前的水平。钻井装置市场的回暖长路漫漫，现在可能只是迈出了征途的一小步。