【期现】截至11月28日，焦煤主力合约收盘价报2188元，环比下跌15元，主焦煤（山西煤）沙河驿报2452元，盘面贴水264元。主焦煤（蒙煤）沙河驿报2270元，盘面贴水82元。产地供给收紧，仍有探涨预期。

【供给】山西和内蒙等炼焦煤主产地多点爆发疫情，煤炭运输受阻，部分疫情严重的地区煤矿有停限产现象，且近期部分煤矿检修，产地炼焦煤供应收紧。此外，疫情影响，蒙煤进口外运仍受限制。

【需求】截至11月24日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比微增0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量59.89万吨，环比回升0.07万吨。焦炭供给低位徘徊，部分焦化厂有一定提产意愿。

【库存】截至11月24日，全样本独立焦企焦煤库存977.78万吨，环比增加39.54万吨，247家钢厂焦煤库存803.57万吨，环比增加2.3万吨，独立焦化厂补库意愿较强，钢厂尚未有明显补库动作。

【观点】主产地多点爆发疫情，煤炭运输受阻，部分疫情严重的地区煤矿有停限产现象，产地炼焦煤供应收紧。而进口方面同样受阻，蒙煤外运不畅，叠加下游补库需求仍在，炼焦煤市场供需仍呈现偏紧态势。此外，宏观层面仍在不断发力，焦煤整体驱动仍向上，建议01合约多单继续持有，正套继续持有。

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