钢价高位继续强势上涨

钢价在高位继续强势上涨。本周(7.23-7.27)综合钢价指数为155.73 点，周环比上涨0.97%。本周唐山进入限产时期，高炉开工率已有明显的下降，钢厂挺价意愿较强，叠加库存总量仍在下降途中，钢价表现尤为坚挺。从基本面看，供给端将会持续受到环保因素的滋扰，关键点在于限产的力度、实际执行情况如何及后续政策的持续性。需求端上，市场普遍担心的基建领域本周获得政策面上的刺激与支持，需求向好预期在增强。在低库存、供需两面均向好的态势下，预计钢价近期表现会保持强势，但后期仍需继续关注供给收缩与需求向好两个影响因素的实际落实情况，即是否可以达到弱化淡季需求影响因素的目的。

长材库存继续去化，库存总量由升转降。本周社会库存总量微幅下降，周环比降幅为0.90%，不同品种走势继续分化。板材总量继续保持上升态势，但速度较缓。我们此前也指出今年板材节奏相对比较传统，库存的回升也符合季节性特征。长材方面，今年上半年长材走势明显被打乱，需求高峰普遍后移，所以对长材库存观察对比往年应提前半个月左右。本周长材去库继续进行中，下游需求状况依旧尚可。当下长材进入补库阶段预期在逐渐增强，但补库时期对钢价的影响仍需要观察是主动型还是被动型补库。

矿价跟随钢价有所补涨。本周矿价跟随钢价继续小幅上涨，从库存可用天数看，铁矿石原料库存可用天数基本保持稳定，钢厂多是按需采购，短期对于铁矿石的需求也难以大规模放量，矿价支撑略显单薄。长期看，港口铁矿石库存继续保持在高位，供给压力犹在，依然缺乏独立性上涨行情。

产品吨钢毛利变化。依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示，本周主要原料价格继续涨跌互现，其中铁矿石、废钢价格上涨，焦炭价格继续回调，整体钢坯生产成本周平均值环比下降约28 元/吨。毛利方面，本周不同品种的现货价格也有不同幅度的上涨，各品种吨钢毛利周平均值有所回升。具体数据方面，螺纹钢吨钢毛利周平均值环比上升74 元/吨;热轧卷板吨钢毛利周平均值环比上升24 元/吨;冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比上升40 元/吨;中厚板吨钢毛利周平均值环比上升41 元/吨。