您可能会误以为现在是购买铁矿石的好时机。毕竟,澳大利亚的魔尘在过去一个月里已经降价了四分之一。难道不是低买(高卖?)
是的。问题是铁矿石还是不低。事实上,它仍然高得令人难以置信。
此外,支撑这些高价格的条件已经崩溃。提出了一种令人不安的可能性,即虽然铁矿石已经纠正,但这只是一场令人反胃的崩溃的序曲。
这些基本条件是什么?有三个重要的。
首先是中国的需求。一些投资银行最近辩称,中国对大宗商品价格不再重要。他们认为,发达市场的刺激措施现在是关键驱动因素。如下图所示,这是垃圾。
所以,中国需求决定铁矿石价格。目前,这方面的情况每天都在恶化。
中国一整年都在收紧对钢铁密集型行业、房地产和基础设施的信贷,而且这些行业正在迅速放缓。事实上,中国前最大的房地产开发商恒大等家喻户晓的名字正濒临破产。
仅中国的房地产和基础设施就占了中国铁矿石需求的 70% 和全球海运需求的一半。
为确保这种放缓尽快转化为较低的铁矿石价格,中国当局要求其庞大的钢厂进行前所未有的减产。随着供应下降,这提高了钢铁价格,但显然他们对铁矿石的需求也减少了。
铁矿石供应增加
对澳大利亚来说可悲的是,这种需求紧缩与铁矿石高价基本条件崩溃的第二个原因同时发生:供应增加。
在最近的公司报告中,全球最大的两家铁矿石生产商淡水河谷和力拓都确认了今年下半年的生产指导。
由于恶劣天气和其他困难,两家公司上半年都表现疲软,因此他们需要在下半年大幅加快产出运行速度才能实现目标。这比 2021 年上半年的年产量高出 60-7000 万吨。
这就引出了铁矿石如此火爆的最后一个原因。
需求减少和供应增加意味着铁矿石过剩。当任何商品市场变得丰富时,一件事会发生在最重要的事情之上。该商品的价格下降到成本最高的边际生产者。
也就是说,价格下跌到该商品生产成本最高的矿工或农民开始感到压力,因此削减产量,帮助稳定价格。
由于这次铁矿石热潮如此之快,在沉重的疫情压力和扭曲下,市场上没有新的高成本铁矿石生产商。
铁矿石边际成本最高的生产商仍低于 100 美元,这正是疫情改变我们世界之前的水平。
因此,为了让市场反映铁矿石出现的过剩并开始解决,这正是价格必须回到的地方。用子弹。
锁定效果
最后,还有一个因素需要考虑,这可能会使事情变得更糟或更好。达美航空的封锁正在中国蔓延,加剧了已经开始的放缓。
目前,它正在使中国大宗商品需求的下滑更加严重。但是,如果它失控,它可能会在当前面临压力的行业中引发另一场恐慌性刺激,这将使任何铁矿石崩盘短路。
因此,奇怪的是,Delta 冲击是铁价在圣诞节前避免跌至 100 美元的最大希望。