【期现】 截至 12 月 22 日，01 合约收盘价 2931 元，环比下跌 42 元，05 合约收盘价 2631 元，环比下跌 115 元， 汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2660 元，环比上涨 100 元，CCI 日照准一级冶金焦报 2780 元，环比持平， 日照港仓单 3047 元，01 贴水 116 元，05 贴水 416 元。第四轮提涨落地，预计短期价格已触顶。

【利润】 截至 12 月 22 日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利 52 元/吨，利润周环比回升 74 元/吨，山西准一级 焦平均盈利 79 元/吨，山东准一级焦平均盈利 92 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 6 元/吨，河北准一级焦平均 盈利 103 元/吨，焦化利润大幅好转，各区域焦企基本实现盈利。

【供给】 截至 12 月 22 日，247 家钢厂焦炭日均产量 47.2 万吨，环比回升 0.2 万吨。全样本焦化厂焦炭日均产 量 65.2 万吨，环比回升 0.5 万吨。焦化厂盈利能力逐步修复，生产积极性继续提高。

【需求】 截至 12 月 22 日，247 家钢厂日均铁水 222 万吨，环比回落 0.9 万吨，铁水小幅下滑，预计 12 月铁水 基本保持稳定，后市仍有小幅增长空间。

【库存】 截至 12 月 22 日，全样本焦化厂焦炭库存 83.1 万吨，环比增加 3.2 万吨，247 家钢厂焦炭库存 586 万 吨，环比减少 6.7 万吨。当前 247 家钢厂焦炭可用天数为 12.1 天，环比上周持平。市场运力逐步改善，但 是部分钢厂提库难度较大，钢厂补库积极性仍较强，冬储补库逻辑短期仍将持续。

【观点】 第四轮提涨落地，焦企利润进一步好转，提产积极性进一步提高，到受到运力的影响，下游钢厂再度 去库，部分钢厂起库偏慢，补库积极性仍较强。部分贸易商考虑到后市上涨空间有限，集港意愿开始回落， 当前下游需求仍有一定支撑，继续关注海内外宏观动向，单边暂且观望为主。

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