【期现】 截至 12 月 22 日，01 合约收盘价 2370，环比下跌 42 元，05 合约收盘价报 1836 元，环比下跌 73 元， 主焦煤（山西煤）沙河驿报 2565 元，01 贴水 195 元，05 贴水 729 元。主焦煤（蒙煤）沙河驿报 2340 元， 01 升水 30 元，05 贴水 504 元。市场恐高情绪逐渐显露，下游及中间商采购热情下降，近日市场竞拍成交 开始回落。

【供给】 产地部分煤矿因年底任务完成主动减产，以安全生产为主，叠加疫情对供应的影响较大，供应端整体 持续收紧，汾渭统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少 35.5 万吨至 870.7 万吨，临近年底预计产量将进一 步回落。

【需求】 截至 12 月 22 日，247 家钢厂焦炭日均产量 47.2 万吨，环比回升 0.2 万吨。全样本焦化厂焦炭日均产 量 65.2 万吨，环比回升 0.5 万吨。焦化厂盈利能力逐步修复，生产积极性继续提高，但是采购积极性有所 回落。

【库存】 截至 12 月 22 日，全样本独立焦企焦煤库存 1133.4，环比增加 57.8 万吨，247 家钢厂焦煤库存 838.4 万吨，环比上升 24.8 万吨，下游补库力度仍在增加。但是市场恐高情绪渐起，采购意愿开始趋向谨慎。

【观点】 下游开工继续回升，采购积极性增加，临近年底安全生产为主，叠加当前疫情对煤矿生产冲击较大， 产地煤矿产量大幅回落，焦煤供应持续收紧。但经过一系列补库之后，下游开始谨慎采购，线上竞拍情绪 亦有所降温。继续关注近期政策动向，单边暂且观望为主。

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