观点：EIA 2019年原油产量预测面临上修风险

美国能源信息署（EIA）最近再次提高了2018年美国原油产量的预测，验证了一些机构的观点，即EIA先前的预测过分保守了。

EIA称，今年12月，美国原油产出将达1125万桶/日，较先前上调了12万桶/日。

过去三个月中，EIA将今年第四季度美国产量数字共计上调了100万桶/日。

此外，EIA的原油价格预测和一个月前相比变动不大，但比三个月前价格预测高出不少。下图显示了最新三份报告中，EIA的WTI现货价格情景的演变。

更新的价格展望归功于近期的油价改善。然而，2018年年中后，价格预估基本保持不变，报告预计2018下半年WTI将交投于约每桶56美元，在2019下半年逐渐升至每桶60美元。

2019年产量预测

令人意外的是，EIA对其2018年美国原油产量预估的大幅上修没有推动对2019年产量预测的类似修正。

更新的2018年产量展望显示了相较去年12月，今年同期产出的增加。2017-2018年间预测的增长轨迹现在看上去像一条直线。

2018年后，新的产量预测意味着从增长到停滞的突然转变。在其模型中，EIA预计今年12月至来年12月间，美国产量增幅不到20万桶/日。

EIA在报告中并未提供如此戏剧性转变的解释。该机构的价格预测同样未提供相应解释。

在2017年实际结果和2018年预计增长的背景下，EIA的2019年增长预测似乎与前一时期的强劲增长不相符。在我们看来，这是不对的：在缺少油价修正的情况下，产量增长近乎停滞是不可能的场景。EIA今后可能上修2019年产油预测。

怀疑论者

在近期页岩油怀疑论者声称EIA先前预测过高的情况下，美国产量的大幅上修尤其引人注目。

去年前8个月表面上停滞的美国原油产量常被作为支持“页岩生产正艰难增长”观点的论据被拿出来：这种方法已经被证明是不可靠的预测基础。

事实上，去年11月美国原油产出已经自信地超越了1000万桶/日，同时钻井数继续上升。此外，当前的美国原油产量已远高于一些怀疑论者数月前作出的2018全年预测。今年刚刚过去三个月多一点，美国原油产出仍处于增长轨道。

那么，几个月前那些现在看错得离谱的怀疑论调的根据是什么呢？

若细细观察，我们会发现这些说法经常缺少分析实质来支持他们并常作为去年2-8月历史月度数据的简单外推被导出。这种过于简单化的做法是有问题的：月度生产数据起伏不定。