摩根士丹利：美国需参与提振油价进程 欧佩克独木难支

摩根士丹利在报告中呼吁美国页岩油生产商参与解决全球供应过剩问题。

摩根士丹利分析师表示，如果欧佩克不能平衡市场，那么油价将持续走低，其他国家不得不被迫介入进来，最有可能的就是美国页岩油。为了在2018年实现油市平衡，美国石油钻井平台数量不能再上升，而且还需要缩减150座左右。根据页岩油目前的盈亏平衡点进行分析，美国油企需要WTI原油保持在46-50美元区间内。

摩根士丹利发布了对石油市场的悲观评估报告，在报告中，他们大幅下调了对WTI原油和布伦特原油2017年的预测。他们对今年年底WTI油价的预测从此前的55美元下调至48美元，布伦特原油预期从57.5美元下调至50.5美元/桶。

近几个月以来，欧佩克和其他主要产油国已经缩减了原油产量，但油价一直不稳定。由于油价低迷，欧佩克将原本于6月到期的减产协议延长至2018年第一季度。

欧佩克及非欧佩克主要产油国已签署协议将每日减产180万桶，目标是令石油库存达到5年平均水平。沙特和俄罗斯石油部长甚至承诺不惜一切代价来平衡市场。

然而，摩根士丹利分析师表示，“无论采取何种措施，都会有个限度。尽管现在的减产执行度是良好的，但欧佩克减产迄今仍未能对库存水平产生影响，目前库存水平仍大致和一年前一样高。”

分析师补充道，“为了让油价稳定在55美元附近，欧佩克可能需要再减产20-30万桶/天，并将减产协议延长至2018年年底。但我们发现这不太可能。”

在欧佩克的14个成员国中，只有12个成员国有产量限制。利比亚和尼日利亚具有豁免权，因为他们的原油生产受到内部冲突的打击。然而，这两个国家的供应量最近已经显著上升，这抵消了欧佩克减产的努力。

此外，美国页岩油生产商抓住了减产协议达成后油价上升的时机，产量迅猛上升，这让全球减产努力付之东流。

不过，现在市场上已经出现了一丝复苏迹象。根据国际能源信息署(IEA)发布的数据，美国6月30日当周EIA原油库存减少629.9万桶，预期减少228.3万桶，降幅大幅高于预期，前值增加11.8万桶;汽油库存减少366.9万桶，预期减少106.7万桶，前值减少89.4万桶;精炼油库存减少185万桶，预期增加21.7万桶，前值减少22.3万桶。

EIA月度报告显示，第二季度石油需求超过了供给，这一缺口将在2017年下半年更显著。

但摩根士丹利警告称，除非有人做些什么，否则这种复苏的萌芽可能很快被掐掉。分析师表示，“这对市场实际平衡的影响并不大，但这传递出的投资信号则意味着，欧佩克减产产生了一个反常的效应：根据当前的趋势，石油市场将在2018年再次供应过剩。”

他们说，这就是美国生产商也需要停止一些生产的原因。根据摩根士丹利的数据，在理想状况下，美国石油钻井平台数量需要减少120-180个，以此将产量限制在不至于将油市淹没的水平上。

上周五，根据油服贝克休斯数据显示，美国石油钻井出现了24周内的首降。

不过，并非所有人对石油市场感到悲观。瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·斯诺沃(GiovanniStaunovo)本周早些时候表示，在2017年年底之前，布伦特和WTI原油都可能会上涨20%以上。部分原因在于，他相信需求将继续超过供应。还有一部分是他认为美国原油生产可能会让人失望。

他表示，“如果美国以外的市场都已经出现了供不应求，美国也无法幸免。这是一个全球性的市场，这会影响到美国。”