进口矿加工费TC逐渐走低，锌精矿供应紧张预期重燃

概述：2015年锌矿受价格下跌的洗礼下，大矿山纷纷爆出减产，嘉能可公司将澳大利亚、南美及哈萨克斯坦的锌矿产量削减50万吨金属量，四季度已经执行减产10万金属吨。

五矿资源有限公司(MMGLimited)10月确认澳大利亚最大的露天锌矿山在生产了16年之后，8月份该矿山已经停止采矿。五矿资源预计将加工处理世纪矿业囤积的约70万吨矿石。此外，杜格尔德河矿山项目2014年试生产，囤积了部分矿石库存，这部分矿石也将于2016年初在世纪矿业加工。2015年世纪矿业预计将生产32-37万金属吨锌精矿。

新星公司(NystarNV)为缩减开支，公司决定停止田纳西州中部矿山生产工作，开始对其进行维护保养，停产会导致锌精矿年产量减少约5万吨。东邦锌业(TohoZinc)该矿山2015年锌精矿产量将增至46000吨，有助于公司实现按锌精矿产量达到108039吨，而到2015年10月份宣布对位于新南威尔士州的Endeavor矿减产30%，然而实际仅缩减产能20%。

本周在美国亚利桑那州召开会议，届时将宣布最新锌矿加工费用。贸易商急切期待锌矿加工费用由去年的245美元/吨左右降至180-200美元/吨。从全球第五锌冶炼厂，沃托兰庭代表观点，他们认为目前锌精矿供应大幅收紧，但是现货溢价由于存量库存太大被压抑，导致与锌精矿价格相互背离，但是他们相信这个情况不会持续很久。

加工费：

海外矿山频频减产关闭，另外新矿山继续推迟，矿山2016年锌矿供应短缺已初见端倪，从加工费来看，进口锌精矿加工费持续下降，加工费从去年年初190-200美元/吨，下跌至今年年初140-150美元/吨，有部分贸易商报锌矿价格加工费以及在120-130美元/吨，同比下降了34%。

进口锌精矿数据：

据海关数据统计，2016年1月中国进口锌精矿为25.42万吨，环比增加9.9%，同比下降10.61%。。由于国内外锌价比值不合适，同时进口锌精矿加工费下滑至140-150美元/吨，进口锌精矿利润持续收窄，另外1月份正面临中国春节长假，中国锌冶炼厂多在10-12月份建立锌精矿库存，因此，1月份进口量呈现下降趋势。

1月份进口锌精矿主要来源澳大利亚，秘鲁，俄罗斯，朝鲜，摩洛哥，缅甸等，其中澳大利亚进口量最大，进口13.68万吨，同比增加了17.39%;但是玻利维亚、蒙古、尼日利亚、秘鲁等国家进口量下降比较大，同比下降了82.09%，65.51%，61.12%，43.53%。

锌矿库存情况：

2016年1月份，国内主流锌精矿连云港港口平均库存为23.9万吨，节后连云港锌矿港口平均库存为20.64万吨。

从港口到货情况来看，说明进口企业因为进口盈利出现下降，因而导致国内进口锌精矿数量减少，港口库存呈现下降状态。

因此，伴随着海外矿山的减产及新增矿山项目推迟等行为，进口锌精矿加工费快速下滑，精矿供应紧张预期将重燃。

[锌短期小结论，由于原料供应减少预期或向国内锌矿企业传导，国内加工费南方有下调的预期，目前矿山惜售态度严重，同时很期待本周国际年度加工费谈判结果，供应预期减少将有助于进一步推高锌价。但是国内锌市受库存增加、锌锭现货贴水扩大、下游镀锌及合金企业疲软等因素影响，将会抑制锌锭价格反弹高度。