人民币贬值对8月煤炭进口影响如何？

在6、7两个月连续环比回升之后，8月份，我国煤炭进口量再度回落。海关数据显示，8月份，我国进口煤及褐煤1749万吨，环比减少377万吨，下降17.7%，同比减少137万吨，下降7.3%。1至8月份，我国累计进口煤及褐煤13859万吨，同比减少6349万吨，下降31.3%，月均进口量1733万吨。

8月煤炭进口量环比、同比双双下滑，尤其是环比大幅下降，给人的感觉似乎是8月中旬的人民币贬值对煤炭进口产生了重要影响，抑制了煤炭进口，但笔者并不这么认为。

今年1至8月份我国煤炭月均进口量1733万吨，同比大幅下降31.3%。但是，8月份的煤炭进口量却是1749万吨，略高于1至8月份平均水平，从今年以来月度进口量来看，8月份煤炭进口量并不低。可见，8月中旬人民币贬值对8月份的煤炭进口影响并不显著。

8月进口量环比出现大幅下滑的原因，笔者认为，首先是因为7月份煤炭进口量为今年以来最高水平，两者相比，差距较大。

7月份煤炭进口量为何会由1至6月份的月均1665万吨猛增至2126万吨?主要有两个方面。

一方面是因为终端用户和贸易商为迎峰度夏做准备，提前增加进口煤采购，导致7月份进口量出现一个小高峰。

另一方面，5月中下旬以来，国内煤炭价格逐步止跌企稳，6月份部分煤种价格出现小幅回升。经历了近半年的低迷之后，随着国内煤市企稳，用煤企业和贸易商对进口煤的采购量逐步增加，最终导致7月份煤炭进口量出现一个明显回升。

其次，经济下行压力较大，电力需求疲软，8月份煤炭进口量回落明显。

数据显示，7月份，全国全社会用电量同比下降1.3%，规模以上火电发电量同比下降3.1%，全国重点电厂耗煤量同比下降8.3%，六大发电集团华东和东南沿海区域电厂耗煤量同比下降约6%。另外，受需求不及预期等因素影响，7月中旬开始，国内市场煤炭价格再度走弱，市场氛围再度偏向悲观，下游用户观望情绪加重，最终导致8月份煤炭进口量较7月份出现明显回落。

那么，8月11日，央行完善人民币兑美元汇率中间价报价导致的人民币“一次性贬值”会不会影响煤炭进口呢?笔者认为会有一定影响，但是对8月份的影响应该不大，对9月份的影响可能会相对较大一点。

因为8月份到岸的进口煤多数都是8月中上旬之前在出口国装船离港的，也就是说很大一部分进口煤在装船离港时人民币汇改尚未启动，所以对8月份的煤炭进口量影响不大;8月份人民币汇率改革启动之后，由于很短时间内，人民币汇率便出现较大幅度下跌，贸易商从事进口煤的汇率风险骤然增加，确实导致了部分贸易商暂缓采购，但这在9月份的煤炭进口量上可能会有所体现。因此，预计9月份煤炭进口量可能会较8月份进一步回落。

考虑到国家领导人多次重申人民币不存在持续贬值基础，8月份的贬值属于“一次性贬值”，未来短期市场预期有望逐步恢复稳定。再加上8月份人民币汇率贬值之后，国际市场美元计价的煤价也出现了相应的回调，目前进口煤相对于国产煤的价格优势并没有太大改变。因此，预计人民币贬值在对9月份煤炭进口量产生一定的短期影响之后，对后续月份进口煤的影响将日渐转弱，10月份之后煤炭进口量有望重回今年以来的“正常”水平。另外，11月份开始，各地将陆续进入冬季用电用煤高峰，为了准备迎峰度冬，预计部分终端用户和贸易商的进口煤采购力度将再度加强，11、12月煤炭进口量可能会再度小幅回升。

综合来看，预计9-12月份的月均煤炭进口量不大会低于1-8月的平均水平，全年煤炭进口量有望达到2至2.1亿吨。