海外矿山“服软”难助进口矿价“一路惊喜”
续两拓陆续表示暂缓部分扩产计划之后，巴西淡水河谷近期透露，可能减少未来两年的预期铁矿石产量最多达3000万吨，试图在价格重挫之际恢复利润率。在此影响下，市场对于铁矿石供求关系的预期已经产生变化，具体反映为期货的连续暴涨，同时现货价格也实现反弹。截至5月11日，“新华—中国铁矿石价格指数”已反弹至61点，相比今年最低点48点已上涨近28%。
不难看出，矿山运用产量控制价格的手段对于市场来讲仍旧十分奏效，而潜在的问题是：在中国需求并未放开的前提下，仅仅靠产量影响供求预期从而拉升价格的局面是否有延续性?记者调研后得出结论，暂时性的关停及暂缓扩产属于小规模事件，海外矿山扩产规模并未受到影响，未来几年仍旧是供应增速远大于需求增速的大背景，所以近期价格连续走高的状态并不会长时间保持。
五一小长假过后，铁矿石期货价格仍然延续前期暴涨模式，随着价格连创新高，大部分市场人士认为铁矿石的底部或许已经显现。但据记者了解，铁矿石基本面并未出现变化，进口矿价调整或临近。自4月13日以来，铁矿石期货价格累计涨幅近14.64%，最高曾上涨至447.5元/吨。不过，随着近期期货价格涨势趋缓，铁矿石期货价格出现回调走势，5月6日夜盘铁矿石1509出现空头集中增仓打压，多头挺价力度偏弱，行情承压回落。
若以边际成本测算，理论上进口矿价在40-60美元之间波动较为合理，突破60美元/吨之后，原先停产的部分小型矿企可能会复产。据了解，淡水河谷公司一季度的全成本是41美元，澳大利亚铁矿石巨头FMG一季度的全成本是37-38美元。不过后期主流矿山仍在降低成本，采矿成本底部还会下移。如果终端需求没有明显改善，进口矿价的底部也有可能出现下移。另外，从供应角度看，如果矿石供应持续稳定增加，则将对矿石价格形成较大压制，价格有回落要求。
分析认为，从现货的角度来看，矿石接下来很难再涨。这一方面是由于终端需求实在太弱，导致钢厂没有办法把成本传导至消费端区，目前钢厂的盈利已经受到压缩，在资金紧张的背景下，钢厂不会有太高的追补意愿。而另一方面从供应来看，60美元以上的矿价不仅不会让四大矿放缓生产，而且还会使得国产矿开工也出现复苏，市场供需环境仍将继续恶化。当前矿价难言见底，未来是否会再创新低仍依赖于下半年终端需求变化，如未来需求进一步减少，进口矿价恐将跌破45美元关口。
