铁矿石贸易商在套保中留得“青山”

“现货企业如果现在还没有意识到金融衍生品对企业发展的战略意义，势必会被市场淘汰。”在昨日由上海清算所、上海汇锝利投资管理有限公司联合举行的“第二期企业套期保值实务研讨会”上，上海汇锝利投资管理有限公司副总经理徐晨刚如是说。

据期货日报记者了解，去年以来，以原油、铁矿石为代表的大宗商品价格出现崩塌，现货企业经营遭遇了前所未有的困难。在去年铁矿石价格大幅下跌47%之后，很多贸易商因“扛不住”已被淘汰出局。

值得一提的是，一些贸易商通过铁矿石期货、掉期等套期保值，逃过了这一劫，觅得了发展良机。

上海某中小型现货贸易企业去年与下游一家钢厂签订了一份合作协议，用美元把货先买进来，然后以人民币定价每月向钢厂供货2万吨，价格随行就市。但去年下半年以来铁矿石价格大跌，不少钢厂见情况不妙一直拖延拿货时间，导致这家贸易企业亏损非常大。

“如果他们还按原来的模式去做，亏损会越来越大，但如果不供货，钢厂便会找其他贸易商‘代购’，大贸易商正好可以利用这种机会挤占他们这些中小贸易商的生存空间。”上海清算所创新业务部经理韩逊介绍，由于既不想失去长期合作的客户，又不能亏钱去给钢厂供货，最终这家贸易企业选择在铁矿石衍生品市场做套期保值。“从去年下半年开始，他们都留着空单，最后他们生存了下来。”

事实上，现货企业在铁矿石衍生品市场上做套保，也能解决一些热衷于做托盘业务的大型矿石贸易商的“后顾之忧”。以浙江地区一家铁矿石贸易企业为例，由于去年矿价跌幅过大，一些被托盘的钢厂和贸易商放弃已经交过来的20%的保证金而选择弃货，导致这家铁矿石贸易商经营出现了困难。

为解决钢厂和中小贸易商弃货的问题，这家托盘企业提出一个要求，在缴纳20%的保证金的基础上，还要求被托盘企业在掉期上做一定的套期保值操作。

据介绍，他们针对托盘的铁矿粉业务进行空单套保，确保了客户的实货损失在掉期盘中到期现金结算得到对冲，即帮助客户有效对冲了损失，也保证了自身托盘业务的顺利进行。通过这种方式，这家托盘企业在去年和今年的铁矿石价格大跌中做了不少的托盘量。

事实上，目前不管是钢厂还是贸易商，其参与铁矿石期货、铁矿石掉期已变得越来越普遍。以华菱钢铁为例，今年一季度他们不仅参与了铁矿石期货，同时还参与了铁矿石掉期。