新兴经济体受到本币贬值折磨 给石油需求前景蒙上阴影
在石油价格飙升而本币币值大贬时,新兴市场经济体的日子可能很煎熬。全球基准--布伦特原油--以美元计的价格今年已经上涨了11%,但按俄罗斯卢布、巴西雷亚尔和土耳其里拉等等货币计的话,涨幅翻了几倍。这使得这些政府面临两难选择:是对购买日益昂贵的成品油进行补贴,还是任由消费被侵蚀并接受随之而来的经济和政治风险。
到目前为止,曾经发过补贴的几个较大新兴市场国家似乎正在回归这条老路,不过力度小于十年前原油价格飙升至纪录高点的时候。虽然此类干预措施可能会给这些国家的预算带来压力,但也意味着石油需求面临的威胁暂时应该得到了缓和。
“观察新兴市场政府作何反应将会非常有意思,”加皇资本市场的大宗商品策略师MichaelTran称。
“今年以来,我们看到几个国家重新祭出了补贴这招。汇率是其中很大一部分原因。”
随着石油输出国组织(OPEC)及其盟友屈服于从美国到印度的主要消费国的请求、帮助减轻影响,下文盘点了几大新兴市场石油消费国如何应对成品油价格的上涨,以及接下来可能会发生什么。
2018年的消费量数据和增长预测均来自国际能源署(IEA)。这十年来的汇率变化、今年的经济增长预测来自彭博汇编的数据。
俄罗斯
2018年消费量:363万桶/日2018年需求增长:8万桶/日这十年本币汇率:-52%2018年GDP预测:1.8%
按本币计算,价格有所上涨--虽然涨幅不是太大,而且现在已经冻结。年底料将解冻,而且对出口关税的调整应该也会鼓励俄罗斯炼油厂增加出口。虽然理论上这可能对需求不利,但实际上政府不太可能让消费者受到重大冲击。JBCEnergy能源分析师KostantsaRangelova表示,“你可以预期政府将介入并采取一切必要措施来平抑价格。”
巴西
消费量:307万桶/日需求增长:-2万桶/日汇率:-54%GDP:1.8%
“政府加大了柴油市场干预,将支撑今年的国内成品油需求,”BMIResearch高级石油和天然气分析师MaraRoberts表示。“然而,经济复苏放缓将抵消这些好处,导致今年需求的增长更为温和,”ING大宗商品策略师WarrenPatterson称,同样重要的是,要注意巴西的汽车可以改为使用更多乙醇,这也会侵蚀该国在价格上涨时的成品油需求。
墨西哥
消费量:197万桶/日需求增长:-1万桶/日汇率:-31%GDP:2.3%
BMI的Roberts称,新任总统AndresManuelLopezObrador承诺冻结成品油价格,这将给政府财政带来负担。“现有炼油厂的开工率仍然受到限制,短期而言,我们预计政府将把重点放在开工率的最大化上。”Roberts称,这些可能有助于提振已连续几年下降的消费,至少在短期内是如此。
土耳其
消费量:102万需求增长:2.7万汇率:-69%GDP:4.2%
OyakSecurities驻伊斯坦布尔的董事总经理ToygunOnaran称,在今年5月、大选之前,当地政府下令下调成品油的特别消费税,以尽量减少原油价格和汇率波动对终端消费者的影响。“即使原油价格上涨,加油站的价格也不会改变,也就不会影响需求,”他说。