动力煤疲软 炼焦煤稳定

当前产地煤企复工速度加快，在产煤企逐步增多。同时，尽管下游工业企业复工复产，工业用电保持一定水平，但民用电负荷下降较多，总体煤炭消耗不如用煤旺季，短期内动力煤市场仍旧是易跌难涨。

供应方面看，中银国际证券最新研报指出，近日，国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》，能源供给方面，2018年全国能源生产总量36.6亿吨标准煤左右，比2017年的目标基本一致。

2018年煤炭产量37亿吨。用统计局刚公布的2017年35.3亿吨计算，同比约提高4.8%。这比2017年3.2%的产量增速是加快的，2017年煤炭产量偏少1.2亿吨，是没有达到目标的。某种程度也反映了政府在高煤价下增加供应平抑煤价的意图。

下游方面看，日前，沿海六大电厂日耗开始保持在63万吨左右徘徊。天气转暖后，民用电负荷下降，加之工业用电恢复缓慢，促使六大电厂库存继续保持在高位水平。在库存高位情况下，多数沿海电厂对北方港口存煤保持刚性拉运，多数船舶等待拉运长协煤。

截止3月13日，沿海六大电厂库存合计1411.2万吨，较上月同期大幅增加543.8万吨或62.7%，日耗煤量为62.4万吨，较上月同期增加11.5万吨或22.6%。存煤可用天数为22.6天，和上月相比，增加5.6天。

综合看，随着煤企复产，供应将持续释放，铁路运力继续增加，发运量保持高位水平。此外，后续天气转暖，电厂煤耗增量有限，预计3月后半月，港口市场煤价会继续低位运行。3月份过后，4到6月份这一传统需求淡季就要到来。受民用电负荷下降，以及西南地区水电恢复运行等因素影响，煤炭市场总体需求趋向宽松化。

对于后续市场走势，易煤研究院研究员潘汉翔预计，市场仍将延续下行态势。一方面，产业各环节的高库存消化需要时间，短期下游难以出现大规模集中采购，市场整体氛围冷清。另一方面，春节过后市场持续下跌造成一定恐慌情绪，贸易商集中出货，进一步对价格形成压力。

炼焦煤方面，国内焦煤市场维稳运行。焦企开工维持高位，对焦煤需求面实现了有利支撑，同时焦企利润增加，短期内低硫主焦、肥煤价格坚挺，不过配煤以及高硫煤表现欠佳，后期仍有走弱的风险。

据悉，节后炼焦煤市场稳中偏强运行。节后由于运输环节好转，尤其是火运运力宽松，山西地区主流大矿节后库存低位运行。部分地区紧缺煤种也有小幅上涨。

下游焦炭市场看，国内焦炭市场平稳运行，大多焦企无库存挺价观市，而钢厂焦炭库存依然偏高，补库意愿不强。但鉴于两会及采暖季结束后，钢厂开工预期提产，所以多数钢厂当前仍持续接货，但价格难提，钢焦双方商谈僵持。