沙特阿美为何推迟至后年上市？油价届时重返60美元？

市场期待已久的沙特阿美石油公司原定于2018年年中上市的计划可能会推迟到2019年。沙特政府目前正在制定应急计划，以应对可能会推迟的有史以来规模最大的IPO。

此前，阿美石油计划将其5%股权IPO，所募集资金将被投向沙特公共投资基金(PIF)，作为沙特愿景2030的财政支持，该计划是由沙特王储穆萨勒曼提出并推动的。

另据估算，沙特阿美IPO计划可募集约3000至4,000亿美元的资金，这一推算是基于阿美石油总市值在1.5 - 2万亿美元之间产生的。

虽然市场对于阿美石油公司的超高估值一直有较大的分歧，但这一可能创造全球最大市值上市公司的IPO计划被认为只是时间问题。资本市场的兴趣在不断高涨，而有关此次IPO的分析评论、估值预测及上市策略等报道均扰动着关注者们的神经。

据悉，阿美石油已经选定了国际顾问以及相关投行，但其挂牌地点仍悬而未决。纽约、伦敦、法兰克福和香港都在争取。但沙特方面仍未做出最终决定。

一些分析师认为，阿美石油IPO推迟的一大原因，可能是阿美石油和沙特政府所造成的。由于涉及石油和天然气储备数据，以及沙特政府作为主要利益方从中起到的角色，阿美石油上市后的财报透明度将是一大问题。然而，这一分析纯粹是基于IPO本身的问题。造成推迟的真正原因可能隐藏在沙特错综复杂的社会和经济问题之中。

一个明显原因是全球油价仍较低迷。据推算，油价重回60美元/桶之上将会推高此次IPO的整体收益。但只要OPEC和非OPEC成员国(如俄罗斯)仍在设法控制石油市场，潜在的风险就依然不容小觑。毫无疑问，油价暴跌将对IPO的预期收入产生不利影响。

另一个非常重要的问题则是，1-2万亿美元的流入，将对沙特经济产生重大影响。沙特愿景2030的实施是广泛而雄心勃勃的计划。为了保证未来年轻的沙特人的工作和工资，政府补贴，需要经济的全面多样化。

但在一个小型经济体中，上万亿的投资计划可能会导致全面的混乱，包括了通货膨胀高企以及投资效率低下。超高的投资总额可能会导致惊人的通货膨胀、更高的成本和过剩的产能。

目前来看，推迟这一现金流入的似乎对沙特而言更为明智。这给了沙特政府和当地行业更多的时间来调整和实施正确的步骤，以实现可持续和具有商业吸引力的经济未来。

此外，鉴于阿美石油IPO的重要战略地位，它的成败或许将决定沙特王储萨勒曼的未来，以及他支持者的未来。全面的经济复兴和改革可能会威胁到王国的权力和宗教实体。此前，沙特王储似乎误解了这些问题的重要性，但目前正在采取行动，消除一些明显的障碍。包括采取措施控制反对派的影响，以巩固自己的权力。

与此同时，沙特王储萨勒曼的未来也将很快决定。有传言称，沙特国王即将退位。作为新的继承人，萨勒曼需要为权利的交接作好准备以争取政局的稳定性。而阿美石油的上市，可能会造成沙特内部的动乱。反对派可能会在IPO计划上大做文章，借此挑战国王的权威。此外，沙特与伊朗的紧张局势同样是一大威胁。因此，综合考虑下，推迟IPO计划，可以为沙特王储萨勒曼顺利登基创造稳定的政治环境。

考虑到这一点，将阿美石油的IPO推迟到2019年可能是一个明智的举动。沙特政府所推行的沙特愿景2030是一个极为艰巨的计划。上周关于国家转型计划将的延长的声明，很充分地说明了这一问题。

阿美石油的吸引力是无可争议的，无论发生什么，都会在那里。然而，如果不小心防范可能产生的问题，石油王国的未来将面临风险。