蔚来、小鹏、理想三季报表现亮眼，营收同比大增
近期，蔚来、小鹏、理想三大造车新势力陆续公布其2020年三季度财报。
从营收数据来看，三家造车新势力三季报业绩报告表现亮眼，其中小鹏汽车营收19.9亿元，同比增342.5%，环比增236.9%。
从毛利率来看，小鹏汽车毛利率为4.6%，首次实现毛利率转正，主要由于P7 的交付、材料成本下降及生产效率的大幅提升 。 理想汽车销售毛利率为19.8%，环比增加6.5百分点，主要得益于产量提升带来的单车制造成本下降 。蔚来三季度汽车销售毛利率达14.5%，综合毛利率为12.9%，2020年内累计提升超20个百分点。
但在净利方面，三家公司仍然未见明显的盈利拐点。小鹏三季度净亏损11.49亿元，相比二季度的-1.46亿元亏损程度明显扩大， 对此小鹏汽车表示主要是由于研发和营销费用较大；理想三季度亏损1.07亿元，环比二季度也有所扩大；蔚来三季度净亏损为人民币10.5，较二季度收窄11.0%。
此外关于交付量情况，蔚来方面表示，预计今年四季度整车交付数将再创新高，达16500-17000台，同时四季度营收预计为62.587-64.358亿元人民币，环比上涨38.3-42.2%。
理想汽车第三季度交付量为8660辆，环比增加31.1％，20Q4公司预计交付量将达到1.1-1.2万辆。
小鹏汽车第三季度交付量为8578辆，同比增加265.8%，环比增加165.7%，交付量增速主要受小鹏P7的推动，同时小鹏汽车预计20Q4交付量将达到1万辆，同比增速为210.8%，营业收入达到22亿元，同比增速为243.7%
兴业证券认为这一轮汽车复苏空间和时间都很可观，21年中性预计乘用车批售同比+12%，预计后续随着月度数据和季度业绩出来，汽车板块将进一步显著跑赢大盘。
平安证券在报告中提到，20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外电动车市场在政策的扶持和约束下有望延续高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。并在研报中提到三大风险点：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
