穆迪：内地楼市明年或负增长 房企面临流动性风险

报告指出，上一轮房地产销售高增长周期已经在去年底已经见顶，未来12个月房地产销售将继续放缓，今年底将转为负增长。穆迪对中国房地产市场的展望定为“稳定”。

穆迪认为，对于房价快速上涨的一二线城市，中国政府将维持严格的限购政策，但是一二线城市的库存仍将处于低位，对房价有一定的支持。而库存较高的城市将会维持较为宽松的购房政策，以保证房地产市场的稳定，这对中国经济的稳定增长至关重要。

上个月以来，新一轮的调控政策陆续出台，已经限购的城市也陆续升级。数据显示，目前已有45个城市实施了限购政策，这些城市去年的合约销售额占全国的50%。

统计数据也反映出一系列调控政策的影响，日前公布的一季度经济数据显示，3月末人民币房地产贷款余额为28.39万亿元，同比增长26.1%，增速比2016年末回落0.9个百分点。2017年一季度，以按揭贷款为主的住户部门新增中长期贷款占全部新增贷款的34.6%，而2016年全年这个数字是45%。

销售放缓的同时，国内债券发行速度放缓，对开发商的流动性有颇大压力。穆迪认为，当前的货币政策对房地产行业仍有一定的支持，但是要密切留意，如果今年下半年货币政策掉头，房贷供应或银行对开发商的贷款大幅收紧，穆迪可能会将中国房地产的展望下调至负面。

“我们对中国房地产市场的展望仍然是‘稳定’，但也看到一些挑战”，穆迪企业融资部副董事总经理王智健向新浪财经记者表示，“销售正在放缓，流动性也在收紧，很多开发商都在争抢市场份额，还设定了不切实际的销售目标，所以目前房地产行业的竞争异常激烈。”

基于这样的预测，穆迪认为房地产行业的竞争会进一步加强，尤其是各大发展商在一、二线城市疯狂“抢地”，不断推高地价，压缩了利润空间，但是大的发展商将会在竞争中处于优势地位。

今年以来，港股内房股表现十分理想，尤其是去年销售大幅增长的大型房企股价异常强势。截至上周五，中国恒大今年累计升幅高达87%，融创中国也爆升72%。

但是穆迪对恒大、融创、绿地等房企的信用评级展望仍维持在“负面”，穆迪高级信用评级主任对新浪财经表示，“恒大和绿地有很强的增长野心，我们相信他们的销售能够维持增长态势，但是他们在扩张过程中大量地使用债务融资，导致资产负债表不是很健康，基本面也比较弱。尤其是恒大，能否去杠杆是一个关键。”

报告指出，对于信用质量好的开发商，境外融资渠道，以及境内外股权融资渠道仍将保持顺畅。