再造50艘巨轮？淡水河谷说不

Valemax型超大型矿砂船(VLOC)，被称为“海上巨无霸”，是全球三大铁矿石供应商之一的巴西淡水河谷公司(下称“淡水河谷”)旗下自用船型。

一组数据也许能说明VLOC被称为“巨无霸”的原因：船长360米，船宽65米，设计吃水22米，设计吃水下的航速14.8节，续航力满足2.5万海里的要求。相比于其他运砂船，这都是淡水河谷一直以来引以为傲的。

不过，至少在外媒看来，这可能不是淡水河谷运砂船计划的全部。4月30日，《华尔街日报》引述两位知情人士的话称，淡水河谷正就建造约50艘巨型散货船与中国造船公司和租赁公司进行谈判。知情人士称，“这些散货船将用于从巴西向中国送铁矿石。”

知情人士还称，中国远洋控股股份有限公司(下称“中国远洋”)可能会建造其中的20艘散货船，山东海运股份有限公司(下称“山东海运”)、工银国际租赁有限公司(下称“工银租赁”)和招商局能源运输股份有限公司可能各建造10艘，且“估计其中每艘船每年将能够向中国运送约200万吨铁矿石”。

如若上述消息属实，将成为船舶建造史上“最大的一份订单”。对此，《国际金融报》记者向淡水河谷方面多次求证，最终得到的答案还是“不实消息”。“截至目前，我们根本没有收到总部任何与此有关的信息。”淡水河谷中国区人士对《国际金融报》记者称，“如果有消息，我们也会第一时间告知大家。”

随后，《国际金融报》记者又一一查询了中国远洋、山东海运和工银租赁等近期的官方信息，同样没有与“50艘巨型矿砂船”有关的内容。

“个人认为，这个信息不太靠谱。”江苏一家知名造船厂的内部人士陈先生对《国际金融报》记者称，“首先，淡水河谷早就有了40万吨级的VLOC船队，一旦再造50艘，未来可能对本不景气的海运市场造成进一步打击，这也不是一些利益攸关方乐于看到的。另一方面，大家都知道铁矿石价格不断下跌，对于之前花大力气打造VLOC船队的淡水河谷来说，如何花更多精力放在另外50艘船上，可能需要斟酌一番。”

但在采访中，也有观点认为，淡水河谷打造50艘巨型散货船的传闻值得理解，“毕竟，一旦用上这些大船，至少从理论上看，能降低淡水河谷的运输成本。同时，还能搞好与中国海运企业间的关系”。

事实上，在4月30日发给《国际金融报》记者的财报中，淡水河谷虽然强调了2015年第一季度铁矿石产量达到7450万吨，“为公司史上同期最高产量”。但同时，该公司第一季度却净亏损了31.18亿美元，尽管淡水河谷一再强调，“主要受到非现金因素的影响”，即“本季度巴西雷亚尔对美元环比贬值20.8%，从1美元兑换2.66雷亚尔贬值到1美元兑换3.21雷亚尔”。

“传闻不实”

淡水河谷中国区：“我们仍在耐心地等待中国官方部门的批复。关于大型船舶的停靠，也可以参看我们总部的信息”

淡水河谷一直对大船颇为钟情。2007年，该公司就计划打造40万吨级的VLOC团队。原因是，在与澳大利亚两大铁矿石供应商的竞争中，淡水河谷的海运优势相对处于劣势，因此，通过巨型船，能弥补成本上的这一短板。但在中国市场，虽然淡水河谷一直有意将船舶停靠在中国港口，但至今，仍遭中国船东们的强烈反对。

对此，腾讯财经介绍称，当时，在全球运力结构严重过剩的背景下，淡水河谷的举动触动了包括中远集团在内的中国干散货船企业的利益，遭到船企一致反对，“中国交通运输部也禁止淡水河谷40万吨船停靠中国港口，淡水河谷只能在东南亚进行中转，并没达到节省成本的初衷。作为报复举措，淡水河谷也在2012年起拒绝使用中远的船队”。

“我们并不着急，仍在耐心地等待中国官方部门的批复。”淡水河谷中国区5月5日对《国际金融报》记者回复称，“关于大型船舶的停靠，也可以参看我们总部的信息。”

事实上，有分析称，海运市场和铁矿石市场变化之际，淡水河谷和中国航运公司均面临压力，再对抗下去，双方可能“都得不偿失”。

中国官方态度也出现了细微变化。今年2月5日，中国交通运输部印发了《40万吨散货船设计船型尺度及相关设计规定》，这被媒体认为“此举为淡水河谷来华扫清了最后一道障碍”。腾讯财经还预测，“今年上半年，淡水河谷的大船有可能正式驶入中国。”

然而，就在此时，市场又出现了另一则传闻。《华尔街日报》引述知情人士的话称，50艘巨型散货船中，中国远洋可能会建造其中的20艘散货船，山东海运、工银租赁和招商局能源运输股份有限公司可能各建造10艘，“这些船将被租赁20年，现在是订这些船的好时机，因为建设造价较低”。

报道还称，一旦得到证实，“将是历史上此类船的最大订单”。

“可以说，这个传闻是不实的。”淡水河谷中国区人士对《国际金融报》记者称，“就在你咨询前，我们这边都没有得到总部的确认消息。”

日前，中国远洋董事会秘书郭华伟在网上投资者问答会上与网友交流时称，今年第一季度，公司没有新增新造船订单，“截至目前，集团有10艘集装箱船订单和40艘干散货船订单”。

中国远洋财务总监唐润江也称，公司与淡水河谷正就运输合同的细节进行商谈，未来会适时公布。他只是强调，“淡水河谷一直是旗下中散集团的重要客户，是次合作有利于双方进一步建立长期、稳定、互惠的合作关系，有助公司健康长远发展。有关新造集装箱船的计划，目前没有可以披露的信息。”

“无可行性”

在中国市场未来低增长发展的新常态下，支持淡水河谷订造50艘矿砂船的市场基础显然已经不再具备

“50艘?可能多了一点。”当《国际金融报》记者向一位钢铁圈资深人士询问时，他回复称，“Valemax大船停靠中国港口或许是迟早的事。那么，再造50艘，是不是运力过剩了?”

如按“每艘船每年运200万吨”的说法计算，那么，淡水河谷依靠50艘船运输到中国的量为1亿吨。整个2013年，淡水河谷销往中国的铁矿石为1.5亿吨。以此计算，光50艘船就能解决绝大多数铁矿石的运输，且不包括未来使用VLOC船队的基础上。

“但别忘了，淡水河谷还有Valemax，还有和其他国际航运巨头的合作订单。”陈先生提醒《国际金融报》记者，“当然，也不排除这样的可能性，为未来更大的市场空间作考虑。比如，中国节节上升的铁矿石需求等。”

“现状是，随着中国经济下滑，铁矿石需求早就不及以往。虽然还在增长，但增速显然在放缓。”江苏钢贸商杨某对《国际金融报》记者强调，“这是大家都能看到的。”

站在航运大市场的角度，上述传闻同样“难以理解”。据国际船舶网报道，克拉克森分析师OmarNokta称，就之前Valemax矿砂船的订单计算，淡水河谷计划为巴西至中国航线支付的运费折算下来为19美元/吨，2008年那批船的平均价位为15.5美元/吨。

“这显示出，淡水河谷目前的VLOC远超市场均价。所以，鉴于淡水河谷之前的投资计划，如果再有更为庞大的订单出现，这着实令人有些意外。”OmarNokta称。

国际船舶网还分析，淡水河谷目前拥有19艘40万吨矿砂船及16艘租入的同类型船舶用于运输远东市场的铁矿石资源，“然而，这些合同上的运费支付成本可能要比现在现货市场上的运价水平要高”。

“如果此次传闻是真的，那将会对海岬型船市场造成更大的打击。”上述分析也称，“据粗略估算，50艘40万吨级矿砂船一年在巴西至中国航线上的运量将达到1.04亿吨，这将对海岬型船(远洋航行中可以通过好望角或者南美洲海角最恶劣天气，载重在10万吨以上的干散货船，被视为矿砂主要船种)市场再次形成重创，或将会有更多的船东被挤出。”

“综合来看，铁矿石等大宗商品价格持续弱势下滑，整体需求低迷，导致整个海运市场运货量减少，再加上海岬型船自身运力过剩且缓解艰难，海岬型船市场想要扭转可谓是难上加难。”国际船舶网称。

事实上，巨型干散货船的成本不一定比普通船只更低。法国巴黎一家海事咨询公司Alphabulk在去年年底的一份报告中称，截至去年12月的过去19个月中，“淡水河谷因使用最大的船舶而浪费了1.59亿美元”。对此，在一些人看来，“这一数据反映了使用Valemaxes型船和更加便宜的较小型船舶的价格差异”。

20艘更确定

在业内人士看来，20艘船相对来说是更靠谱的选择。这既可以消除淡水河谷与中国航运企业之间的误解，还能更好地绑定中国市场的铁矿石需求

对于传闻，《国际金融报》记者又一一查询了涉事企业的官方网站及近期的信息，同样没有任何与50艘船有关的任何内容。

但与此同时，在之前与淡水河谷的合作中，出现过招商系、中国远洋的影子。去年9月，淡水河谷分别与中国远洋母公司中国远洋运输集团公司(下称“中远集团”)和招商局能源运输股份有限公司签署了战略合作及包运协议。

当时的协议显示，淡水河谷将为中国远洋旗下的中远散货运输(集团)有限公司(下称“中散集团”)提供25年矿石运输合同。其中，中散集团将为淡水河谷定制10艘大型矿砂船并收购淡水河谷所拥有的4艘大型矿砂船，以匹配上述合同。淡水河谷和招商轮船也达成了25年铁矿石包运合同，为此，招商轮船将相应订造10艘大型矿砂船。

“截至目前，我们所知道的，也就是这份合作，其他再无更新。”淡水河谷称。

对此，中国远洋和招商轮船也在今年上市公司的公告中进行了确认。今年3月3日，招商轮船公告称，董事会批准本公司下属全资子公司香港明华船务有限公司与淡水河谷(国际)有限公司于2014年9月26日签订的《战略合作框架协议》，并授权本公司管理层推进具体工作。

4月30日，中国远洋对外披露称，董事会一致投票决定，执行于去年9月达成的合作协议，“其中，涉及接手4艘现有的40万吨级VLOC及另外订造10艘新船”。中国远洋还称，相关项目在获批之后，仍须通过进一步协商再予落实。

据国际船舶网报道，此次订造的20艘矿砂船与此前熔盛重工为淡水河谷建造的40万吨矿砂船在技术上有了新改进，“新的40.5万吨VLOC将是非常具有竞争力的船型，可以成为中国—巴西航道最好的矿砂船”。

“对于现在的淡水河谷来说，20艘船是更靠谱的选择。”陈先生认为，“这既能消除此前几年与中国航运企业之间的误解，还能更好地绑定中国市场的铁矿石需求。”

开采创纪录

就目前的铁矿石市场行情看，淡水河谷可能会将更多的精力放在应对市场调整上，而不是再次大规模地进行资本支出

应对市场调整是淡水河谷首先要做的事情。数据显示，铁矿石价格从去年一直下跌至今，且一度跌破50美元/吨以下。近期，铁矿石价格才稍微呈现缓和态势。

对此，据淡水河谷提供给《国际金融报》记者的信息，2015年第一季度该公司亏损31.18亿美元。比对前几个季度的财报，该公司连续三个季度出现亏损。

不止如此。淡水河谷称，2015年第一季度营收总额达到63.58亿美元，较上季度减少28.68亿美元，“其中，季节性销量下滑使营收减少13.07亿美元，大宗商品价格下滑使营收减少15.61亿美元。本季度营收还受到与上季度铁矿石临时价格相关的1.6亿美元调整所带来的负面影响”。

对于亏损，淡水河谷将原因归结为“主要受到非现金因素的影响”。该公司称，本季度巴西雷亚尔对美元环比贬值20.8%，从1美元兑换2.66雷亚尔贬值到1美元兑换3.21雷亚尔，“这一贬值导致以美元计价的债务与以美元计价的资产214.74亿美元亏损了30.19亿美元，以及由于通过期货和掉期方式兑换美元，将76亿美元债务和未来利息进行兑换，造成12.63亿美元的亏损。另一方面，由于雷亚尔的贬值，从1美元兑2.54雷亚尔贬值到1美元兑2.87雷亚尔，这对现金流也产生了正面影响，但影响仅有12.8%”。

但外媒认为，业绩的下滑，又与铁矿石供大于求的市场现状密不可分。以淡水河谷提供给《国际金融报》记者的数据为例，淡水河谷一季度铁矿石产量达7450万吨，为史上同期最高值。其中，该公司主要矿区卡拉加斯产量达到2750万吨，亦为史上同期最高值。

尽管业绩下滑，但淡水河谷坚持认为，2015年，公司将为进一步提高竞争力与盈利能力奠定基础，并将增强并巩固在成本削减方面的努力，提高生产效率，通过完成多个项目和运营N4WS矿山(位于卡拉加斯)来提高产量和产品质量，“与此同时，我们有信心通过成功实施资产剥离项目和深化资本纪律，来保持绝对债务水平的稳定”。

应对新格局

必和必拓：推迟黑德兰港口的基础设施升级项目以放缓扩产计划;淡水河谷：减少未来两年的预期铁矿石产量;力拓：推迟对银草滩绿地项目的投资决策

目前，除了淡水河谷外，另外两大铁矿石供应商也没闲着。据《西澳人报》报道，考虑到铁矿石现在的低价，必和必拓公司决定推迟黑德兰港口的基础设施升级项目以放缓扩产计划，减少资本支出，“此项工程原设计可为BHP增加2000万吨产量”。BHP表示还会坚持年产量增至2.9亿吨的目标，但不会在原定的2017年实现。

《西澳人报》称，必和必拓生产成本已降至20美元/吨以下，今年第一季度产量为6440万吨，同比去年增加近1000万吨。必和必拓还强调，上述举措是为了股东利益考虑，与西澳洲政府之前指责其增产导致铁矿石价格暴跌的抱怨无关。

此前，必和必拓中国区人士也对《国际金融报》介绍，公司未来将进一步精简，留下效率更高的项目，同时，会将煤、氧化铝等业务注入一家新成立的公司——南32公司。对此，《华尔街日报》日前称，这个过程中，必和必拓经营的资产数量及业务经营涉及的大洲数量将减少一半，“成为一家专注于铁矿石、铜、石油等几种大宗商品的企业”。

但必和必拓CEO麦安哲去年12月在上海期间告诉《国际金融报》记者，必和必拓预计到了铁矿石的供应会发生变化，“因为，过去各大矿商一直在投资和增产，这些投资和新增的产能目前释放出来了。我们也预计市场会有一个回归常态的过程：从前期供不应求，到供应满足需求，再到供应大于需求”。

事实上，据外媒报道，连亏三季后，淡水河谷试图在价格重挫之际恢复利润率，可能减少未来两年的预期铁矿石产量最多达3000万吨。

“为加强皮尔巴拉地区的生产效率，拉动皮铁矿石资产的价值，力拓宣布推迟对银草滩绿地项目的投资决策，最早在2015年第三季度启动。”力拓此前则称，公司将通过扩大棕地项目的产量、消除皮尔巴拉矿山网络的瓶颈和增强生产效率等措施保持原先的预测产量，即2015年实现3.3亿吨/年，到2017年将实现3.5亿吨/年。

去年11月28日的投资者关系会议上，力拓还称，其“正转型成为一个更加精简、更加负责任的企业，保持着强劲的发展动力，并承诺明年将给股东带来可持续的现金回报”。

不过，据美国财经网站MarketWatch报道，力拓5月7日又称，不会仿效其竞争对手必和必拓(BHP)剥离资产的做法。市场曾认为，随着商品市场的下滑，力拓可能也会像BHP那样考虑剥离旗下资产。

“对于该公司目前的规模感到十分高兴，且还在对多项方案进行权衡来扩大业务规模。”力拓CEO山姆·沃尔什称。

与力拓的说法相对应，投行瑞银5月7日在一份报告中称，尽管有迹象显示市场中仍有一些产出，但供应仍将继续增长，“下半年起，力拓年产6000万吨项目将上线投产。RoyHill铁矿石项目下半年晚些时候开始发货，年发货量接近5500万吨”。瑞银预计，尽管近期其他矿商减产，但中期内全球铁矿石供应仍将持续过剩。