①焦炭第二轮提降仍在博弈，下游高炉持续复产，铁水继续上升，前期厂内库存较低，原料存在较强补库需求。目前焦企焦化利润有所下降，开工积极性受到影响，虽然焦企焦煤库存较低，但部分煤种价格下调，焦企仍按需补库。炼焦煤上周竞拍市场暂稳，但进口蒙煤方面因贸易商挺价意愿较强导致成交较少，蒙煤通关量保持高位，日均通关量维持600车左右，进口量高位暂稳运行，焦煤供应偏紧，库存持续去化。
②8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。郑州发文要求“大干30天”10月6日前所有停工楼盘全部复工。9月8日“郑州市房地产开发企业瘦身自救行动”保交楼吹风会召开，要确保10月上旬停工、半停工项目全面实质性复工。上海要求进一步加快推进本市工程建设项目开工。国常会决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：短期逢低做多。
风险提示：关注旺季需求、高炉复产、钢厂利润、成材消费、各地疫情。
