钢铁盈利周期拉长

去产能深化，钢铁盈利周期拉长。截止2017年5月，初步估算中国已压减钢铁产能1.07亿吨，加上在6月底全部关停的表外的约1.2亿吨地条钢产能，合计压减产能2.27亿吨以上，钢铁供给侧改革成效显著，2017年4~7月行业盈利持续改善，且随着下半年环保等相关政策影响，钢铁行业的盈利周期继续强势延长。

未来行业负债率将要求降至60%以下，企业运营将更加稳健。目前行业内重点钢厂负债率70.15%，负债额3.43万亿，钢协要求3-5年平均资产负债率降至60%以下，则负债需下降约1.2万亿，按行业年粗钢产量约8亿吨、吨钢净利350元估算，则行业年净利润目标为0.28万亿，静态测算需4年时间化解1.2万亿负债。

地产、基建投资增速不减，维稳长材需求端。2017年前6月基建投资同比增速达17%，从往年数据看，基建投资呈现季环比增长态势，随着雄安新区、粤港澳大湾区等重点区域建设，及众多PPP项目落地，下半年开工大概率继续保持季环比增长，带动更多的钢铁需求。从目前三线城市土地供应、成交及溢价率等数据看，新开工还将持续，继续利好长材企业。