钢铁行业供给侧调整，初露端倪

在碳中和的大背景下，最近钢铁市场对供给侧有了新的调整预期。工信部表态力保今年粗钢产量同比下降;钢铁重镇唐山亦将限产延长至了全年。

近期，高企的海运铁矿石价格对钢铁企业的经营利润造成了很大的压力。而我们预计钢铁需求增长可能放缓，因此，钢铁置换产能的快速释放加剧了市场对潜在过剩的担忧。叠加钢铁行业碳减排的压力，2021年钢铁行业当务之急是供给侧调整。

减少钢材出口，影响几何?

在国内需求仍有增长的情况下，为避免压缩产量造成钢材价格过热而挤压下游制造业利润，可以配套降低钢材出口，尤其是基础性的钢材。这样，我们预计今年钢材出口在去年低基数下可能增长有限，以保障国内需求，在一定程度上平抑国内钢材价格波动。

提升废钢利用，一举两得

中长期来看，提高废钢利用、降低吨钢碳排放量才是产业发展的重中之重。通过我们测算，若2025年钢铁行业废钢比提升到30%(10亿吨粗钢产量)，需消耗约3亿吨的废钢消耗，铁矿石消耗将从2020年的高点降低约2.3亿吨。

若想实现电炉的规模发展，一方面，加强废钢回收、提升废钢产出，可以缓解废钢的供应紧张状态，另一方面，提升“碳价格”，可以缩减长流程与短流程的生产成本差。

钢铁：2021年调整空间有多大

近日，钢铁重镇唐山的环保限产引发了行业内的高度关注。不限于临时性的重污染天气应急响应，唐山将限产措施扩大到了全年。根据唐山市政府刚刚发布的通知，在2021年剩下的时间里，全市大部分钢铁企业都将被限产30%-50%。从表面上看，与之前的环保限产类似，此次限产是针对看得见闻得着的常规空气污染(包括二氧化硫，氮氧化物与颗粒物)。但在全国推进部署推进“碳达峰、碳中和”的背景下，此次环保限产与过去显然不能相提并论。钢铁行业一年排放约16亿吨二氧化碳，其外部性之大，常常被人诟病。

从短期来看，压缩产量的确可以立竿见影地减少行业的碳排放量。中长期来看，钢铁产量还是要与需求量相匹配。对于钢铁生产商来说，提升能耗效率、降低吨钢碳排放量才是重中之重。

目前可以借鉴的全国碳市场电力行业碳配额分配方案中，发电量并不是单一的考量因素，企业的生产效率也是决定因素之一。因此有可能出现发电量相同但得益于效率更高而获得更多配额的情况。换言之，在未来对钢铁行业的碳排放权的顶层设计中，碳排放强度可能将同样被纳入考量。