淡季不淡 螺纹为何上涨这么快?

宏观的预期、成本的支撑和资金的追捧使得7月份螺纹钢期货价格震荡偏强运行，现货价格跟随性上涨，原料价格也螺旋式不断突破新高。

以螺纹钢为例，截至7月17日，螺纹钢期货主力合约RB2010收盘价格为3735元/吨，较7月初的3566元/吨上涨了169元/吨。受期货影响，螺纹钢现货价格在传统淡季出现逆预期上涨，螺纹钢期货价格震荡偏强，原因主要有3点：

一是宏观预期向好，带动整个大宗商品价格反弹。此前为应对疫情冲击出台的一系列宏观刺激政策的效果逐渐体现，第二季度GDP实现正增长，股市大幅反弹!受此影响，国内有色金属、化工等大宗商品的价格也出现反弹。

二是铁矿石价格持续上涨，长流程钢材成本支撑明显。受国内高炉需求旺盛、铁矿石库存走低以及铁矿石主要生产国巴西疫情的影响，国内铁矿石价格出现大幅度的上涨。截至7月17日，铁矿石主力合约价格为824.5元/吨，较7月初的742元/吨上涨了82.5元/吨，涨幅为11.1%。而同期，螺纹钢期货的价格从3580元/吨上涨至3735元/吨，涨幅仅为4.3%。铁矿石价格过快的上涨持续压缩了长流程钢厂的利润空间。据盘面测算，螺纹钢虚拟利润仅为100元/吨，在原料价格没有回落的情况下，钢厂主动降价的空间不大。

三是板材下游需求的释放，制约了处于淡季的建筑钢材价格调整。后疫情时代，国内的生产生活秩序基本恢复，国内的消费出现补偿性释放。同时，受到相关政策的刺激，部分用钢行业的生产快速恢复，进而带动相关钢材需求的增加。

例如，受汽车下乡和老旧小区改造等政策的带动，国内汽车和电梯产量快速恢复。国家统计局数据显示，2020年6月份，汽车产量为231.1万辆，同比增长20.4%;电梯、自动扶梯及升降机产量为12.4万台，同比增长15.9%。板材需求的增加和价格的坚挺，使得处于消费淡季的建筑钢材价格缺乏下跌动力，回落空间不大。

综上分析：受宏观预期向好、北方环保限产以及钢材成本有效支撑等因素影响，国内钢材期货价格出现震荡趋强走势。