原油开盘暴跌30%!沙特发动全面油价战争引发史诗级崩盘

周一(3月9日)布伦特原油期货大幅跳空低开，开盘跌25%，随后跌超31%，报32.14美元/桶;WTI原油期货跌幅迅速扩大至27%至30.07美元/桶。NYMEX最活跃WTI原油主力期货合约北京时间3月9日6：02-6：07五分钟内买卖盘面瞬间成交20281手，总价值近6.08亿美元合约。

现货黄金跳空高开涨1%，十分钟后上破1700美元/盎司，日内涨1.54%。

美股三大股指期货跌幅不断扩大，道指期货一度跌4.29%，标普500指数期货跌4%，纳指期货跌3.75%。

大宗商品货币也大跌，截止发稿，美元兑加元日内涨幅达1.24%，报1.3592。

2014年11月，沙特枉顾自己油市平衡者的角色，大肆增产，试图用低油价逼死美国页岩油。布伦特原油随后一路暴跌，在2015年末和2016年初跌到了25美元水平。岂料，页岩油却靠着借债活了下来，而且活得更好。欧佩克之后不得不拉拢俄罗斯实施减产。时至今日，原油世界还在为当年沙特的决定买单。

然而，6年之后，就在本周六，沙特再一次推出“自杀式”石油运动。只不过，这次的对象是俄罗斯，而结果可能更加血腥。

降价、增产，沙特打响油价战

周五，欧佩克+与俄罗斯谈崩，无法达成进一步减产150万桶/日的协议。周六，沙特马上发动“全面油价战争”：

大幅调低其不同级别的主要原油定价，削减的幅度至少是20年来最大，意味着它要全面增产抢占市场，将尽量多的原油推向市场。

这是沙特国有油企——沙特阿美，在欧佩克+大会后宣布的第一个营销决定。声明文件显示：

4月卖往亚洲的原油定价下调4-6美元/桶;

4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶;

这些都是史无前例的折扣。

但最惊人的是，卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，售价低至10.25美元/桶。相比之下，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油(Urals)每桶折价约为2美元。

显而易见，沙特是要直接攻击欧洲市场的俄罗斯油企。

几小时后，知情人士透露，大幅降价之后就是大幅增产，沙特下个月的产量将远超过1000万桶/日，甚至可能达到1200万桶/日的纪录高位。本月产量为970万桶/日。

能源咨询公司FGE中东董事总经理纳塞里(Iman Nasseri)表示：

“沙特正在打响一场全面价格战!”

油价将何去何从?

沙特和俄罗斯之间的联盟本来是唯一可以阻止油市跌入深渊的力量，现在，联盟的崩溃有可能使该行业陷入自由落体式的下跌，这在现代历史上鲜有先例。

现在有两件事已经很清楚：第一，大幅调低原油售价将是沙特应对欧佩克+分裂的第一反应;第二，欧佩克已死。

沙特此举无异于宣战，在疫情爆发破坏需求之际打开产量阀门，无异于将油市送入深渊。上周五布伦特原油已经跌超9%，但一切可能刚刚开始。

自1960年以来，欧佩克国家之间的合作崩溃都会引发惩罚性的下跌，而且低油价会持续数年。Rapidan Energy Advisers LLC的创始人Bob McNally说：“这是一次史诗般的失败。”

沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王上周五在会议谈崩后说，俄罗斯可以在短时间内每天增加200万桶。其他国家，例如阿联酋和科威特，则可以每天增加数十万桶的石油。分析师称，其中俄罗斯国有油企Rosneft PJSC在数周内能每天增加30万桶的产量。

按照初步估算，一旦投机者解除多头头寸，布油可能从当前的45美元自由落体到20美元区间，甚至10美元区间。有些交易员开始以史为鉴，寻找油价的潜在目标。

现在这种情况在欧佩克60年的历史中有一些先例，但没有一个有好结局的：

1985年，沙特在经历了数年的欧佩克减产之后，放弃减产并发起了价格战。在1985年11月至1986年5月之间，油价暴跌了近70%。

1997年，委内瑞拉过度生产使沙特忍无可忍，沙特再次使市场崩溃。在接下来的一年半中，油价下跌了50%。到1998年12月，布油跌到史上最低的9.55美元/桶。

2014年，沙特未能说服包括俄罗斯在内的非欧佩克国家加入减产计划，之后发起了价格战。在接下来的六个月中，价格下降了65%。到2016年，布油曾跌到27.10美元/桶。

但是，以上先例都并非发生在需求残酷收缩之时，更不是发生在致命病毒在全球扩散之时。上周五，研究人员雷德本(Redburn)指出，今年的需求可能萎缩150万桶/日，是自1982年以来的最大跌幅。

对于欧佩克来说，最相似的一次先例就是1997年那一次。当时在雅加达的一次会议上，沙特决定提高产量，而当时亚洲经济危机正导致需求下降。油价跌至每桶不到10美元，引发了无情的行业震动。一些依赖石油经济的国家出现混乱，大量生产商破产。

交易员也认为，当前疫情之下的油市情况跟1997年最像。咨询公司IHS Markit Ltd.的石油分析师、资深OPEC观察员罗杰·迪万(Roger Diwan)说：

“我们很可能会在下个季度看到过去20年中的最低油价。”

这意味着油价可能跌破20美元/桶。

俄沙“打架”最可能的结果

沙特这种震慑策略是为了用最快的速度给俄罗斯、美国和其他产油国带来最大的痛苦，以期将它们逼回谈判桌，然后迅速逆转策略，一旦各方达成协议就开始减产。

这听起来固然可行，但2014/2015年那次尝试的结果对于沙特就是一个耻辱，不仅把页岩油逼得更加强大，俄罗斯也适应了低油价。

这一次，最可能的结果是，俄罗斯能忍受低油价的时间将比沙特长得多。

ING银行驻莫斯科首席经济学家德米特里·多尔金(Dmitry Dolgin)说：

“由于俄罗斯前几年采取了严厉措施，俄罗斯现在可以承受比五到六年前更低的油价。”

近年来，国际制裁迫使俄罗斯削减外国借款，而严格的财政政策则将国内支出降至最低。结果是，俄罗斯现在拥有世界第四大国际储备，而债务水平最低。即使石油价格跌至每桶40美元附近，普京新政府今年仍有大量空间开始增加支出。相比之下，沙特平衡预算所需的油价大概是俄罗斯的两倍。