钢铁下游行业11月需求或将稳中震荡

据国家统计局数据，第三季度，国内生产总值(GDP)同比增长6.0%，比第二季度增速回落0.2个百分点;前三季度，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.4%，增速比1-8月回落0.1个百分点。其中基础设施投资增长4.5%，增速比1-8月提高0.3个百分点;

前三季度，全国房地产开发投资同比增长10.5%，与上月持平。其中房屋新开工面积增长8.6%，增速比1-8月回落0.3个百分点;

9月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%，比8月份上升1.4个百分点。从环比看，9月份规模以上工业增加值增长0.72%。

在主要用钢行业中，专用设备制造业增长、汽车增长、铁路\船舶\航空航天和其他运输设备制造业增长、电气机械和器材制造业增长、计算机\通信和其他电子设备制造业增长、电力\热力生产和供应业继续保持增长。

今年以来，外部环境不稳定、不确定因素明显增多，国内经济运行下行压力加大。国际货币基金组织(IMF)在10月发布的《世界经济展望》报告中预测，今年全球经济将增长3.0%，较上年增速回落0.6个百分点。

为保持经济平稳运行，国家陆续出台“稳增长”政策措施，实施大规模减税降费政策，促进内需持续扩大;基建投资也将继续发挥经济增长稳定器的作用。

从国家发改委近期批复的基建项目规模和地方债发行规模和进度来看，“补短板”基础设施投资还有很大潜力，后期钢材需求有望保持平稳。

一、基础设施建设

2019年1—9月份，全国固定资产投资(不含农户)461204亿元，同比增长5.4%，增速比1—8月份回落0.1个百分点。从环比速度看，9月份固定资产投资(不含农户)增长0.41%。其中，民间固定资产投资264805亿元，同比增长4.7%，增速比1—8月份回落0.2个百分点。

分产业看，第一产业投资11566亿元，同比下降2.1%，降幅比1—8月份收窄1.3个百分点;第二产业投资138361亿元，增长2.0%，增速回落0.1个百分点;第三产业投资311277亿元，增长7.2%，增速回落0.1个百分点。

第二产业中，工业投资同比增长3.2%，增速比1—8月份回落0.1个百分点。其中，采矿业投资增长26.2%，增速与1—8月份持平;制造业投资增长2.5%，增速回落0.1个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长0.4%，增速持平。

第三产业中，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.5%，增速比1—8月份加快0.3个百分点。其中，铁路运输业投资增长9.8%，增速回落1.2个百分点;道路运输业投资增长7.9%，增速加快0.2个百分点;水利管理业投资增长1.9%，增速加快1.2个百分点;公共设施管理业投资增长0.9%，1—8月份为下降0.3%。

分地区看，东部地区投资同比增长4.0%，增速比1—8月份加快0.2个百分点;中部地区投资增长9.1%，增速回落0.2个百分点;西部地区投资增长5.5%，增速加快0.3个百分点;东北地区投资下降4.6%，降幅扩大0.3个百分点。

分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长5.6%，增速与1—8月份持平;港澳台商投资企业固定资产投资增长2.4%，增速加快0.7个百分点;外商投资企业固定资产投资增长1.8%，增速回落0.7个百分点。

从上述数据看，前三季度，固定资产投资保持平稳增长态势。基础设施投资增速继续回升，社会领域、高技术产业投资增势良好，房地产开发投资较快增长，制造业中转型升级投资增长稳健。

今年以来基础设施投资增速保持在4.0%左右，8月份开始增速连续两个月回升。前三季度，基础设施投资同比增长4.5%，增速比1—8月份加快0.3个百分点，比上半年和去年全年分别加快0.4和0.7个百分点。

13个基础设施行业中，有9个行业投资增速较1-8月份有所加快，其中，道路运输业投资增长7.9%，增速比1-8月份加快0.2个百分点;公共设施管理业投资增长0.9%，增速由负转正。上述两大行业占全部基础设施投资的比重近八成，是支撑基础设施投资增速回升的重要因素。

此外，2019年1-9月，全国新增债券30367亿元，发行进度99.43%，各省份基本完成发行进度。2019年后面三个月的债务发行多以置换债及再融资为主，或者是各地区往年剩余限额的继续使用。

从目前经济形势及债务发行进度来看，为实现2020年经济平稳增长，明年地方政府债券发行规模预计超过2019年，将有可能进一步扩容。

另外，地方政府债券资金投向近六成用于市政建设、轨道交通、水利工程等基建领域，2020年地方政府债务扩容的预期将提升基建比例;加之系列重大铁路、基建项目陆续批复，长三角、粤港澳等发达地区支撑基建建设的财政根基，人口规模大等因素将加大基建需求力度。

同时，中西部省份基建密度较低，高速公路十三五实际完成情况与规划仍有缺口，中西部地区补短板的基建需求空间仍较大。因此，2020年基建有望发力，全年增速或超6.5%。

二、建筑和房地产行业

2019年1—9月份，全国房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%，增速与1—8月份持平。其中，住宅投资72146亿元，增长14.9%，增速持平。

1—9月份，东部地区房地产开发投资51680亿元，同比增长8.6%，增速比1—8月份回落0.2个百分点;中部地区投资20481亿元，增长10.0%，增速加快0.2个百分点;西部地区投资21754亿元，增长16.2%，增速加快0.2个百分点;东北地区投资4093亿元，增长9.9%，增速加快0.2个百分点。

1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积834201万平方米，同比增长8.7%，增速比1—8月份回落0.1个百分点。其中，住宅施工面积583683万平方米，增长10.1%。房屋新开工面积165707万平方米，增长8.6%，增速回落0.3个百分点。其中，住宅新开工面积122308万平方米，增长8.8%。房屋竣工面积46748万平方米，下降8.6%，降幅收窄1.4个百分点。其中，住宅竣工面积33084万平方米，下降8.5%。

1—9月份，房地产开发企业土地购置面积15454万平方米，同比下降20.2%，降幅比1—8月份收窄5.4个百分点;土地成交价款8186亿元，下降18.2%，降幅收窄3.8个百分点。

1—9月份，商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，降幅比1—8月份收窄0.5个百分点。其中，住宅销售面积增长1.1%，办公楼销售面积下降11.0%，商业营业用房销售面积下降13.7%。商品房销售额111491亿元，增长7.1%，增速加快0.4个百分点。其中，住宅销售额增长10.3%，办公楼销售额下降11.1%，商业营业用房销售额下降13.0%。

1—9月份，东部地区商品房销售面积47035万平方米，同比下降2.9%，降幅比1—8月份收窄0.7个百分点;销售额59171亿元，增长6.0%，增速加快0.5个百分点。中部地区商品房销售面积33816万平方米，增长0.5%，增速持平;销售额24279亿元，增长7.2%，增速回落0.2个百分点。西部地区商品房销售面积33004万平方米，增长4.6%，增速加快0.8个百分点;销售额23781亿元，增长10.6%，增速加快0.7个百分点。东北地区商品房销售面积5324万平方米，下降5.9%，降幅收窄0.7个百分点;销售额4260亿元，增长2.5%，增速加快0.2个百分点。

9月末，商品房待售面积49346万平方米，比8月末减少438万平方米。其中，住宅待售面积减少293万平方米，办公楼待售面积增加5万平方米，商业营业用房待售面积减少133万平方米。

1—9月份，房地产开发企业到位资金130571亿元，同比增长7.1%，增速比1—8月份加快0.5个百分点。其中，国内贷款19689亿元，增长9.1%;利用外资104亿元，增长1.4倍;自筹资金42024亿元，增长3.5%;定金及预收款43877亿元，增长9.0%;个人按揭贷款19900亿元，增长13.6%。

9月份，房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为101.08，比8月份提高0.14点。

从上数据看，前三季度，房地产开发投资同比增长10.5%，增速与1—8月份持平，其中，住宅投资增长14.9%，增速持平;房地产开发企业房屋施工面积增长8.7%，其中，新开工面积增长8.6%，均保持较好的增长态势;房地产开发企业到位资金增长7.1%，增速加快0.5个百分点。

2019年三季度，信托资金投向房地产行业占比已连续三个月下降，八个月来规模占比首次低于15%。这充分反映出信托业落实监管要求，及时降温房地产融资业务的响应力。分析人士预计，四季度房地产信托表现或延续紧缩态势。

一方面，房企融资收紧常态化，且有愈演愈烈之势。银行、信托、海外债等多种融资工具全面收紧，严控违规资金流入房地产市场;另一方面，居民房贷业务大幅缩量，短期房贷利率大概率将继续向上调整。

此外，研究机构中指院认为，房地产行业管理政策仍将立足“不将房地产作为短期刺激经济的手段”进行构建。其中，今年以来调控过程中的金融政策将贯穿始终，并且在四季度仍然会继续坚持，金融监管政策基调仍从严从稳并逐步由中央下沉到地方。

就房地产，国家统计局新闻发言人毛盛勇日前表示，第一还是坚持房子是用来住的不是用来炒的基本定位。当前从房价来看比较平稳，房地产开发投资的增长速度，今年1-9月累计增速基本稳定在10%以上，投资也比较平稳，房地产的销售略有下降。从这几个主要指标看，房地产市场总体比较平稳。另外，从其他几个方面的情况看，包括房价的情况、土地销售的情况，房地产市场总体保持了基本平稳的走势。

第二个房地产的拉动作用。房地产的定位很明确“房住不炒”，也不把房地产作为短期拉动刺激经济的手段。房地产的发展，总的来看是平稳、健康、有序的。

三、汽车行业

据中国汽车工业协会统计，9月，汽车销量同比降幅收窄。产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆，比上月分别增长11%和16%，比上年同期分别下降6.2%和5.2%，产量降幅比上月扩大5.7个百分点，销量同比降幅比上月缩小1.7个百分点。

1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%，产销量降幅比1-8月分别收窄0.7个百分点。

9月，乘用车产销分别完成186.5万辆和193.1万辆，比上月分别增长10.1%和16.8%，比上年同期分别下降7.9%和6.3%，产量降幅比上月扩大7.2个百分点，销量降幅缩小1.4个百分点。

1-9月，乘用车产销分别完成1507.5万辆和1524.9万辆，产销量同比分别下降13.1%和11.7%。销量降幅比1-8月继续收窄。乘用车四类车型产销情况看：轿车产销比上年同期分别下降12.4%和12%;SUV产销比上年同期分别下降12.4%和9.3%;MPV产销比上年同期分别下降23%和22.1%;交叉型乘用车产销量比上年同期分别下降10.1%和15.1%。

9月，商用车产销分别完成34.5万辆和34万辆，比上月分别增长15.8%和11.6%;产销量比上年同期分别增长4%和1.9%。本月重型货车产销分别完成8.1万辆和8.4万辆，比上年同期分别增长12.7%和7.5%。

1-9月，商用车产销分别完成307.4万辆和312.2万辆，比上年同期分别下降2.1%和3.4%。分车型产销情况看，客车产销分别完成32.2万辆和32.6万辆，比上年同期分别下降5.2%和2%;货车产销分别完成275.2万辆和279.5万辆，比上年同期分别下降1.8%和3.5%，其中，重型货车产销分别完成85.1万辆和88.9万辆，产量与上年同期持平，销量比上年同期下降0.8%。

1-9月，皮卡车产销分别完成32万辆和32.1万辆，产销量比上年同期分别下降6.4%和4.9%，降幅大于货车整体。

分燃料类型情况看，汽油车同比呈现高速增长态势。1-9月，汽油车产销分别完成9.3万辆和9.2万辆，比上年同期分别增长23%和20.1%;柴油车产销分别完成22.6万辆和22.8万辆，比上年同期分别下降15%和12.5%。

1-9月，排名前五家的皮卡企业销量合计21.3万辆，比上年同期下降5.5%，占皮卡销售总量的66.5%，集中度比1-6月提高1.7个百分点。

9月，新能源汽车产销分别完成8.9万辆和8万辆，比上年同期分别下降29.9%和34.2%。其中纯电动汽车产销分别完成7.4万辆和6.3万辆，比上年同期分别下降26.1%和33.1%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.5万辆和1.7万辆，比上年同期分别下降44.1%和38.4%。

1-9月，新能源汽车产销分别完成88.8万辆和87.2万辆，比上年同期分别增长20.9%和20.8%。其中纯电动汽车产销分别完成71.7万辆和69.2万辆，比上年同期分别增长29.2%和27.8%;插电式混合动力汽车产销分别完成17.0万辆和17.9万辆，比上年同期分别下降5.4%和0.8%;燃料电池汽车产销分别完成1315辆和1251辆，比上年同期分别增长7.7倍和7.6倍。

2019年9月，中国品牌乘用车共销售72.7万辆，同比下降9.8%，占乘用车销售总量的37.7%，比上年同期下降1.5个百分点;其中：中国品牌轿车销售17.2万辆，同比下降13.2%，占轿车销售总量的18.5%，比上年同期下降1.2个百分点;中国品牌SUV销售42.9万辆，同比下降8.0%，占SUV销售总量的51%，比上年同期下降2.6个百分点;中国品牌MPV销售9.6万辆，同比下降10.5%，占MPV销售总量的75.4%，比上年同期增长2.3个百分点。

1-9月，中国品牌乘用车共销售590.3万辆，同比下降18.5%，占乘用车销售总量的38.7%，比上年同期下降3.3个百分点;其中：中国品牌轿车销售146.1万辆，同比下降15.2%，占轿车销售总量的19.7%，比上年同期下降0.7个百分点;中国品牌SUV销售342.2万辆，同比下降18.9%，占SUV销售总量的52.