银十需求不旺带动行业景气回落

10月钢铁流通企业销售量指数和订单指数均为47.5，分别较上月下降5.6和5.3个百分点，再次回到收缩区间，表明市场采购需求不足，旺季不旺的局面明显，其中主要表现在终端采购的直供订单明显下降。

10月钢铁流通企业库存指数为45.1，较上月下降1.7个百分点。从区域来看，东北、西南和华东地区库存指数下降幅度较快，分别为6.6、5.2和3.1个百分点。从规模来看，样本企业中年销量大于100万吨的钢铁流通企业库存开始增加，而年销量在50-100万吨、10-50万吨及10万吨以下的钢铁流通企业库存下降的速度明显放缓，表明市场资源流通开始不畅，市场各类钢铁流通企业库存压力开始显现。从绝对量上来看，由于国庆假期原因，10月份钢材社会库存先升后降，但去库存速度不及市场预期，后期去库存压力将继续加大。据兰格钢铁研究中心市场监测显示，10月份全国29个重点城市钢材社会库存较上月减少近105万吨，下降10.8%。

先行指数来看，10月钢铁流通业采购意愿指数为45.5，较上月下降2.6个百分点。走势判断指数为43.3，较上月下降5.6个百分点，表明样本企业对后市预期悲观，主要是银十传统需求旺季不旺，市场采购需求不足，虽然环保限产政策日趋严格，但实施效果不及预期，使得钢市面临需求不足和供给增大的双重挤压，从而导致样本企业对后期的采购意愿维持谨慎的态度。

10月钢材市场呈现前高后低的态势，伴随着下游采购的不断转弱，市场价格阴跌不止，虽然环保限产政策不断趋严，但并未成功支撑起钢市反弹，市场进入不断小幅下挫的局面。

供给端：前9个月，粗钢日均产量依然平均维持在273万吨左右，其中9月粗钢日均产量有所下降，主要是由于70年大庆前夕，限产措施执行较为严格，钢厂大比例停产或限产。但国庆过后，钢厂开始恢复生产，限产政策执行有所放松，预计10月份粗钢日均产量将会再次回升。

需求端：国庆假期过后，市场商家寄予希望的采购小高峰并未到来，市场采购不温不火，使得市场信心明显不足，商家开始快速去库存。进入11月份，钢市处于旺淡交替之际，市场采购需求将逐渐转淡，北方地区由于天气不断变冷，工地施工将逐步停止，南方地区依然是正常施工，但工地采购也会逐步放慢。进入四季度以来，稳增长措施不断发力，基础设施投资力度不断加大，四季度交通固定资产投资规模有望达到3000亿元，将使得基建用钢需求有所恢复;而制造行业用钢需求将依旧处于分化局面，其中汽车行业用钢需求将依然不振，机械行业用钢需求将维持稳增，而家电和船舶行业用钢需求将维持稳中趋弱的态势。

11月份钢铁行业景气度较10月份将会明显回落，主要是10月下游采购需求逐渐趋弱，供给压力不断加大，从而使得钢价处于不断阴跌的局面，对于市场心态起到了不利影响，而且由于秋冬季限产措施不采取“一刀切”，使得市场对于限产政策的实施效果更加担忧，未来供给端的压力可能会有增无减。同时，进入11月份，下游需求将逐步向淡季转换，市场预期下游采购将逐渐转弱，这就使得11月钢市将面临更大的供给压力和需求转弱所带来的供需矛盾突显压力，整体钢市将呈现弱势调整的态势。