钢铁“去产能”遇上复产潮 挣扎到几时?

在开工即亏损、越亏越要生产的怪圈中，中国的钢铁企业还要挣扎到几时?“去产能”遇上“复产潮”

全面停产5个月之后，位于唐山的松汀钢铁重新燃起了生产高炉。

2015年11月，由于持续性的巨额亏损和高达161.37%的资产负债率，这家河北地区的骨干民营钢企不得不偃旗息鼓，全面停产。这是继山西海鑫钢铁之后，国内第二家由于高负债和资金链压力而停产的500万吨级以上规模钢企。

不过，与海鑫钢铁不同的是，松汀钢铁并没有走向破产重组。今年4月，在钢价上涨的利好消息刺激下，松汀钢铁开始复产。据该公司销售部门负责人介绍，曾经全部熄火的6座高炉，目前已有4座重新燃起，主要生产粗钢。

巧合的是，由建龙集团接盘的海鑫钢铁，也选择在今年4月底正式复产。

上述两家企业的选择，也正是我国大部分挣扎在盈亏平衡点的钢企的缩影。

受钢材价格持续下跌影响，2015年底，仅河北唐山一地停产钢厂就达十数家之多。但是，到今年4月底，包括唐山港陆、粤丰、安泰、兴隆等在内的多家钢企都已部分复产或全面复产。

“从我们统计的情况看，2015年底停产的产能接近1.2亿吨。现在，近亿吨产能已经复产了。”钢铁产业分析师接受《经济》记者采访时指出，钢企复产大都集中在4月底和5月。“2月、3月也有一些钢企复产，但大部分是正常检修的企业。此后复产的，更多是由于资金和其他原因停产的企业。”

中钢网统计数据显示，截至5月份第三周，复产高炉个数已达108个，日均产量为29.05吨，年化产能达1.06亿吨，占年初停产产能的67%。此外，有复产计划或传闻产能3800万吨，占年初停产产能的24%。人为炒作导致价格上涨

对此，国家发改委政研室副主任、新闻发言人赵辰昕日前公开表示，企业停产复产大多是应对市场变化、调整生产经营的正常行为。“从我们了解到的情况看，复产产能均为合规产能，不属于淘汰范围。”

《经济》记者了解到，在“十二五”时期，国内市场钢价基本呈现震荡单边下行的趋势，跌幅近60%;仅在2015年一年，跌幅就超过了29%。

生意社钢铁分析师何杭生则告诉《经济》记者，数据显示，2015年12月，钢厂开工率仅为76%，盈利者更是寥寥无几。大量钢企债务缠身，不得不熄火停工。

而去年12月中旬以来，国内市场钢材价格开始步入回升通道。特别在今年3月和4月，钢材价格回升速度明显加快。到4月末，中国钢铁工业协会发布的CSPI中国钢材价格指数已经回升至84.66，同比提高了11.47点，比2015年12月的最低点提高了30.18点。

受钢价大幅上涨的影响，今年春节过后，我国钢铁企业高炉容积开工率一直处于环比上升态势，粗钢日均产量更是屡创新高。国家统计局数据显示，2016年4月，中国粗钢日均产量已达231.4万吨，超越了2014年6月230.97万吨的历史高点。

赵辰昕分析指出，钢企复产主因在于钢价变动，而钢价变化则主要受政策预期、市场炒作和短期因素等推动。

“钢材价格上涨的主要原因可以归纳为两个方面。在需求方面，大中城市商品房销售放量、建设工程在冬歇后复工、贸易商补库存以及市场预期‘补短板’、‘稳增长’等政策，都会带动钢材需求;在供给方面，去年部分钢企停产、限产以及对去产能工作的预期，则降低了钢材供给。”赵辰昕说。

业内分析人士指出，现货和期货市场的人为炒作，也是造成钢材价格过快上涨的重要原因之一。

“在正常的产业周期中，可能会出现超跌反弹，这是符合市场规律的。但就钢价变动情况而言，我们注意到，市场其实在3月和4月分别经历了两次暴涨。3月的上涨，是市场可以接受的，但4月的这次上涨，真的已经超出了正常范围。”何杭生告诉《经济》记者，生意社监测数据显示，2016年4月，已有超过80%的钢厂实现盈利。

与此同时，我国大宗商品期货市场也出现了大幅异动。4月21日，螺纹钢主力合约1610(即rb1610合约)成交量达2236万手，创出历史新高。根据期货市场规则，1手rb1610合约对应10吨螺纹钢。也就是说，上述合约1天内的成交量就对应2.236亿吨螺纹钢。这一数字已经超过了2014年我国螺纹钢的年产量。

“一直以来，螺纹钢在期货市场中的表现都不太突出。但是这一次，大量社会资金涌入炒作，使得螺纹钢的价格快速拉高，日成交量甚至超过了年产量，严重扰乱了市场。”兰格钢铁研究中心主任王国清向《经济》记者分析道。

不过，赵辰昕认为，钢材价格回升，对化解钢铁过剩产能有一定影响，但总体影响较小。同时，钢铁产能严重过剩的情况并未改变，钢材价格难以持续快速上涨。复产成本高，后续堪忧

果然，进入5月后，钢价确实出现了大幅下跌。以曾经备受资本青睐的螺纹钢为例。截至5月19日，螺纹钢成本盈利率已经由正转负为-5.48%，相较4月28日22.03%的盈利率，大量钢铁企业已再度转入亏损局面。

尽管钢价出现了明显下跌，但由于复产成本巨大，钢铁产业分析师认为，短期内，钢企几乎不会针对行情进行生产经营调整。“大部分企业都在咬牙挺着。”

他告诉《经济》记者，对于一个1080m?的高炉(约合年设计产能80万吨)，如果按照生产15天的原料备货，另加人员招聘、培训、烘炉等费用，复产所需成本将以亿元计。“3月份，钢价已经开始快速上涨，但是企业担心万一买了原料之后价格下跌，都不敢复产。到了4月份，上涨速度比3月份还要快，利润非常可观。于是，大家都集中在4月份开始复产，结果导致钢价在5月份开始暴跌。”

王国清也指出，钢价下跌一定会引起亏损，但对于大部分钢企，只要现有资金流能够偿付工资、固定资产折旧等，考虑到边际利润，还是会继续生产。

“停产就意味着破产。”何杭生指出，银行的贷款、员工的薪酬，都只有开工生产才能实现资金流动。因此，钢铁企业通常会陷入“越亏越产、越产越亏”的怪圈，最终甚至可能回到恶性竞争、降价销售的老路上。

为了避免这一局面的出现，中国钢铁工业协会曾经在钢材价格异变之初邀请钢铁企业座谈，呼吁企业冷静分析对待市场变化，维护市场稳定。但面对国内市场的高额利润，仍有大量钢厂集中进入市场，抵消了钢价上涨的动力，最终引起大幅下跌。

与此同时，何杭生还特别强调，尽管复产的产能都是合规产能，但这一现象同样值得警惕。“去产能的任务之一，是要淘汰‘僵尸’企业。但实际上，这些企业可能并不生产，也不会带来产量，对于钢铁市场的供给影响较小。但是，合规产能一旦复产，那就是真实生产的，对整个市场的影响可能更大。”

何杭生指出，引导这些合规产能主动压减、兼并重组、转型转产，将是钢铁去产能过程中更加重要而艰难的一部分。复产资金从何来?

很难想象，在负债累累、资金链断裂而不得不停产之后，这些钢铁企业居然能够再度投入数亿元资金投入生产。专家介绍，钢铁企业，特别是停产后准备复产的企业，已经很难通过银行借贷获得资金。复产资金的来源主要包括：民间借贷、社会资本注入和政府补贴。

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