电解铝行业去产能风声再起
“这轮政策改革后，电解铝行业虽然还会出现价格波动，但应该很难有亏损的情况了。”面对近期频频传出的去产能消息，电解铝行业人士对证券时报·e公司记者如是说。
去产能风声再起
近日，山东魏桥创业集团有限公司(下称“山东魏桥”)旗下电解铝项目实施减产25万吨的消息传出，引发行业内外广泛关注。
作为山东魏桥旗下电解铝板块上市公司，中国宏桥产能约832万吨，占山东省电解铝总产能的70%。这家行业巨无霸的减产动作，被喻为电解铝去产能大范围兴起的风向标。
“可事实上，山东魏桥减产的25万吨均是已淘汰项目，电解槽等设备早已老化。此次减产对魏桥生产不形成影响，杀鸡儆猴的意味更强。”在新疆从事电解铝行业的吴先生告诉记者，山东魏桥的减产或仅是开始，在新疆，更大范围的减产正在袭来。
“此前，新疆嘉润铝业二期15万吨开工产能已经按照要求开始减产，计划6月30日停槽完成。7月初，有消息称督查组将再次进驻新疆，对新疆东方希望有色金属有限公司违规建成的产能进行关停。如果新建违规产能都被关停的话，那才真是大手笔。”他说。
国泰君安研报也称，25万吨去产能或仅为开始，山东魏桥后续实际产能去化或达百万量级。目前，山东魏桥尚有778台316kA的电解槽电流强度较小，能耗较高，将成为后续大修及取暖季限产的重点，涉及产能将高达66万吨。考虑到电解槽关停后重启成本极高，永久关停可能性较大。
卓创资讯数据显示，2017年5月全国电解铝建成产能为4467.3万吨。其中山东电解铝产能居全国首位，达1199.8万吨。第二位为新疆自治区，产能814.5万吨。
另据安泰科数据显示，截至2016年年底，中国电解铝总产能为4320万吨，运行产能达3650万吨/年，但合规产能仅在3000万吨左右。也就是说，目前国内两大电解铝龙头省份已启动去产能动作，大量违规产能面临集中关停。
“到今年年底明年年初，行业关停拟建和在建产能将达到300万吨至500万吨。可能在今年的年底，铝就会出现比较明显的缺口。”一不具名行业分析师告诉记者。
他说，今年以来电解铝行业面临多项政策，集中来看一是供给侧改革，停建不合规的在建与拟建产能，二是2+26城冬季错峰生产的环保政策。目前来看，政策的执行力度较强，企业也都表示配合。行业对后市预期较好，企业基本均处于满负荷运行状态。价格高位下，市场整体仍处于供求平衡状态。
铝企日子比较好过
6月25日，沪铝主力合约1708报收13895元/吨。而据卓创统计，近期电解铝市场价格也在13700元/吨上下。
“这一价格，虽然比4月中旬近15000元/吨的报价有所回落，但企业日子依然很好过。”卓创铝行业分析师王瑜称，2015年铝价曾深度跳水，从13320元/吨最低跌至9710元/吨。
然而2016年，煤钢去产能带来的多行业涨价潮，促使铝业相关产品价格大涨，生产商开始盈利。据悉，目前国内生产一吨铝成本约在9000元/吨至11000元/吨，当前价格下铝行业上下游企业多处于盈利区间。
近年来铝行业的业绩改善，也可从上市公司财报中清晰体现。
记者统计，wind中信一级铝行业板块中22家上市公司中，2016年净利润增长的有20家，其中9家增长幅度超过100%。焦作万方、云铝股份利润增长达258.7%、276.03%。
而2017年一季度，上述22家上市公司中净利润同比增长的有19家，其中10家增幅超100%。中国铝业、怡球资源、宏创控股利润增长分别达2068.74%、770.64%、676.65%。
“这轮政策改革后，电解铝行业虽然还会出现价格波动，但应该很难有亏损的情况了。”吴先生认为，商品价格归根结底是由市场供需决定的。铝产品近年来需求虽然没有大幅飙涨，但整体是持续增长的情况。但此前，由于行业无序扩张，新增产能超过了需求增长速度，才会导致2015年那样的价格低谷出现。
未来随着政策调控，新建产能和违规建设产能被喊停，市场整体将回到有序生产的状态。虽然铝价仍会随着利好、利空消息等因素窄幅波动，但企业的日子应该会更好过。
对此王瑜也称，目前国家已经严谨电解铝新增产能批复，想要建厂都没有指标。早前钢铁行业控制产能时提出产能置换一词，当下也适用于电解铝行业。由于落实新指标太难，企业新建都需要在老指标中扒，这就直接影响到行业整体产能的增长。
前几年电解铝产能单年增速最高能超过20%，未来这一数据肯定会大幅下降。所以今后市场将很难出现货源一下子卖不出去，需要集中清仓的局面，价格也不会大起大落的阶段性行情。
她认为，随着违规、落后产能的逐步关停，电解铝行业的集中度必将提升。企业也会从早年无须开发时拼量求利的漩涡中走出，实现在合理范围内对利润的追求。如今铝行业的投资者来源于各行各业，说明市场还是看好这个行业的可持续性。
安泰证券齐丁团队研报认为，铝加工行业下游需求强劲，产能持续释放，白马公司向高端深加工转型趋势明确，量价齐升潜力大，且估值均处于历史较低水平，值得重视。
