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各位听众朋友们，欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目，我是钢联研究中心的研究员亮哥，亮哥带你用几分钟时间看清钢铁市场的运行逻辑。
上周钢材价格总体偏强，但关注点可能都在周五期货市场的大跌上，螺纹钢2110合约当日大跌275元，一天的时间就抹平了之前相对现货的升水，热轧板卷也从之前的升水跌成了贴水，到底发生了什么让市场预期突然转向呢？答案就是政策，特别是今年“减碳”背景下的各种政策有些看似矛盾，实际上背后的逻辑可能和大家表面看到的并不一样
我在之前的文章中说过（亮哥说钢铁：暗流涌动下的黑色金属-2021年下半年的猜想），今年上半年宏观和国家政策是影响钢市的大逻辑，基本面本身也是受宏观与政策扰动的，这一点在7月份体现的更为明显，今年传统淡季又逢重大活动之后的产量恢复，而且高温和降水等不利于建筑业施工的天气也明显多于往年，加之备货资金成本也明显高于往年，因此螺纹钢成交量的低迷也符合预期。但是市场价格却呈现出淡季不淡的特征，这背后的主要驱动力仍是政策，“减碳”背景下对于下半年粗钢产量将会明显限制的预期是7月份价格持续走强的主因，强预期弱现实的格局下钢材期货相对于现货的升水也有所扩大，对于铁矿石消费预期的利空影响也在7月中下旬体现在铁矿石价格的大幅回调上，可以说如果没有别的扰动，钢材现货价格很有可能在温水煮青蛙式的上涨中被不断推高。
而正如5月份时候提出“保供稳价”，这次则是提出要纠正“运动式”减碳，什么是“运动式减碳”，个人认为从字面意思上看，是有些地区或者行业将“碳达峰和碳中和”当成了一项简单的政治运动，或表现为空喊口号但缺乏落地的实施方案。清华大学公共管理学院教授齐晔对媒体表示，当前“几十本碳中和专著出版，内容却重复且空洞；主管部门方案还没出台，企业自身一知半解，就发布了行动方案”可以说十分符合当前的现状，说通俗一些就是怎么干还不知道，但是目标先定了，口号先喊起来。因此当7月30日中央政治局会议上提到这一说法时，市场热炒的粗钢产量平控预期突然发生了转向，也引发了钢材价格的大幅回调。
那么这次政治局会议表态之后是不是意味着钢价从此要由牛转熊了呢？亮哥认为也不必这么悲观，原因是这次政治局会议上提到了三种目前“减碳”工作存在的问题，空喊口号蹭热度、过度超前行动和抢上“两高”项目。钢铁行业显然不是空喊口号没行动，也没有在达峰前抢上项目，略微有些关系的可能行动有些超前，比如上半年在减碳路径尚不明确的情况下就强调要压减粗钢产量。
那么会因此否定粗钢控产量的政策吗，亮哥认为可能性不大，但是政策应该会变的更为灵活，会有更多的相机调控的办法。首先我们还要要明白“减碳”发展在钢铁行业的意义是什么，事实上钢铁行业敢于提出在2025年之前完成达峰并不是有些人说的在放卫星说大话，大家要知道一个逻辑，“碳达峰”本质是碳排放达到峰值，对于成长性的行业来说，“碳达峰”只能通过减少现有产量的吨钢排放，而且减量的速度要等于甚至高于产量增加的速度才行，而对于钢铁行业这种已经进入成熟阶段的行业来说，只要吨钢碳排放不增加，理论上“碳达峰”就能随着用钢量进入峰值而达峰，按照我们Mysteel研究中心的测算，基于行业生命周期理论，通过人均吨钢产量以及国内主要钢铁行业未来的用钢量测算，如果没有新冠疫情的影响，国内钢材消费量应该在2022-2023年左右达到峰值，那么只要钢材出口量不变的情况下，国内钢材产量和碳排放总量理论上也就自然达到峰值了。
那么为什么今年还要提出粗钢产量平控政策呢？这是因为“碳达峰”本身并不是目标，其本质是达到政策目标的路径或者说是抓手，那么目标是什么呢？亮哥认为钢铁行业作为中国制造业发展的最重要的上游行业之一，在国际环境动荡未知风险高的情况下，为中国工业的稳定供应和成本稳定保驾护航是当前钢铁行业最重要的使命，因此我们看到今年对钢铁产量的政策其实是动态调整的，价格过高的时候强调保供应，价格下跌钢厂利润低迷的时候推进控产，其主要目的是稳价格。另一方面通过取消成品钢材出口退税、鼓励半成品原料进口来保证国内的资源供给，同时也能保证价格稳定。
最后我来总结下今天的观点：
1、对于钢铁行业来说，“减碳”发展本身是一种手段，不是目标；
2、钢铁行业的核心目标或者说使命，是为中国整体工业发展和制造业发展提供稳定的基础材料保障；
3、今年钢铁行业政策会在压制铁矿石价格、保持钢铁正常供应和稳定钢价这个政策三角中灵活调整，由于这几个目标在操作方式上存在矛盾，所以会感觉到政策的摇摆，会有人误解政策，这既是难点，同时也是看清楚了背后逻辑的人的机会。
4、由此可见，下半年钢价从政策意图来看，不会允许出现脱离供需基本面的投机性操作，一旦出现就会被压制，但是如果国内价格大幅下跌，或是国内外价差拉大导致资源外流压力增加，那么粗钢限产又会被严格执行，所以下半年的价格重点是看消费如何变化，因此我们一直说整个下半年可能是个先扬后抑的走势，但是暴涨和暴跌的可能性都很小，会在宏观调控的框架下以稳为主。
