产油国“减产胜果”风雨飘摇
从去年12月OPEC成员国与包括俄罗斯在内的11个非OPEC产油国达成减产协定以来，国际油价算是勉强被“保护”在了50-55美元每桶的区间内。然而，6个月的减产协定期限眼看剩下还有不到三分之一的时间，这份“痛定思痛”之下日均减产180万桶换来的成果，却似乎已经很难再得到进一步的巩固。从3月中旬开始，美国WTI和伦敦Brent就双双出现了宽幅震荡，其中WTI原油期货价格一度跌破50美元每桶，而伦敦Brent原油期货价格也一度跌到了50美元每桶附近。
对油价造成这种利空的，一方面是美国不断增加的原油库存和生产，另一方面则来自即将在6月份到期的减产协定前景不明。4月5日，美国能源信息署(EIA)公布的美国上周原油库存数据显示，美国商业原油库存在上周增加了156.6万桶，连续3周出现了上涨。156.6万桶的增长数据远远超出此前外界普遍预期的减少180万桶的判断。与此同时，此前在3月26日召开的部分产油国能源部长会议上，也出乎意料地传递出了对减产协定会否延续加大的不确定性。在这之前，一份关于这次会议的早期协定显示，会议之后产油国会达成一个非正式，但却较为统一和积极的延长减产的口径。然而，最终版本的会议声明却突然调转口风，只是称会成立工作组以进一步评估是否需要对减产进行延期，而并未能就延长减产给出一个积极的“暗示”。
在来自美国的利空和延期减产增加的不确定性之下，截至4月5日，伦敦Brent原油6月期货报于54.30美元每桶，美国WTI原油5月期货报于51.13美元每桶。
从2014年6月中旬开始，因为供给的严重不平衡，国际油价在100美元每桶的位置上陡转直下，一度跌破了30美元每桶。惨淡的原油价格不仅在委内瑞拉等极度依赖原油出口的国家内部造成了严重的经济危机，让这些国家濒临崩溃的边缘;也让诸如沙特等开采成本低、抗跌能力原本很强的国家，举步维艰。因为油价的暴跌，委内瑞拉日前被爆出通胀已经达到了700%，广义货币M2增速达到了180%;而沙特也因为油价带来的收入萎缩，在去年不得不首次在国际市场上发行债券以获取融资。至于非OPEC成员国的俄罗斯，也部分受累于油价的腰斩，经济一度在前两年出现衰退。油价暴跌之下的主要产油国，可谓是哀鸿遍野，几乎无一幸免。
于是，在经历了几次三番的博弈后，包括OPEC成员国以及11个非OPEC成员国，终于在去年12月达成了日均减产180万桶的协定。这显然是当时产油国唯一纾困的途径。事实上，减产协定生效的4个月以来，原油的供求平衡确实录得了一定的改善。
根据国际能源署3月15日的数据，今年2月全球原油供给为每天9652万桶，与去年同期相比日均减少17万桶。当然，这里面减产贡献最多的就是OPEC成员国。根据OPEC的数据，今年2月与1月相比，OPEC成员国日均减产了14万桶，产油量已经萎缩到了3196万桶每天。根据统计，OPEC成员国总体减产执行率在98%，其中沙特的减产执行率更是高达135%。至于包括俄罗斯在内的非OPEC成员国，虽然减产的效率不如OPEC成员国，但根据统计目前总体的减产执行率也在37%。
一方面是供给的总体减少，另一方面则是全球需求的增加。根据国际能源署的预测，虽然受制于日本、韩国、德国等需求的减少，2017年的原油需求增长可能会不如去年日均160万桶那么多，但也仍然能够维持在140万桶每天的增长水平上。
供给在持续向着设定的方向萎缩，而需求却在持续增长，这样的国际原油供求局面对于油价来说，本来算得上是一个相对不错的画面。不过这样的局面之下，却埋着两个不稳定因素，那就是美国持续增加的原油生产和减产协定的持续问题。
通过美国能源信息署的官方数据不难看出，目前美国正在不断加码产油。根据美国能源信息署的统计，截至3月31日，美国的原油产出量已经持续增长到了914.6万桶每天。出现这样的局面，一方面是美国的产油商受到减产带来的油价回升的“刺激”，另一方面也是受影响于特朗普上台后所表现出的对石油生产的特殊“照顾”，以及对美国国内经济刺激的预期。
如果美国加码产油只是一个“孤立”的现象的话，那对国际原油供需平衡以及国际油价未来走势的影响，或许还不是那么“致命”。然而复杂的是，美国加速产油引发的已经不是一个单向的话题，它最直接影响的或许是OPEC产油国以及11个非OPEC产油国，是否会在5月25日的会议上最终决定延续减产协定。在已经加入到减产的产油国眼里，美国如今增加原油产量的“欢愉”，已然是建立在他们痛苦减产的基础上。此前，沙特能源部长就表达过不会让一些国家轻松享受了减产国痛苦减产换来的果实，言下之意暗指的就是美国“趁机”的增产。根据统计，减产协定下，沙特在国际原油市场的份额已经出现了明显萎缩，其中2月与1月相比，所占份额就减少了0.1%至33.3%。
当然，最终要让以沙特为首的减产国在市场份额和油价之间选择，或许他们还是会选择后者。毕竟，油价关系到的收入在现阶段看来，是一个比市场份额更实际，也更为紧迫的需求。不过，即便“短处”明显，但是姿态仍然要摆出。所以，在5月25日最终决定是否会延续减产之前，类似3月26日会议传递出的在延续减产问题上模棱两可、利空油价的声音，外界或许还能听到几次……
