贸易企业利用动力煤期货转危为机

　　中证网讯 （ 周璐璐）中国证券报日前获悉，受新冠肺炎疫情影响，近期煤炭价格在短时间波动加大，一些煤炭贸易商在市场波动中被迫退出，不过也有不少煤炭贸易企业通过合理运用期货工具，化危机为机遇，实现稳健经营。

　　据了解，自2013年动力煤期货上市起，厦门国贸能源有限公司（简称“国贸能源”）便积极参与，充分利用期货套期保值和风险管理功能帮助企业稳健经营。

　　公开资料显示，国贸能源是世界五百强厦门国贸控股有限公司核心成员，国有上市公司厦门国贸集团股份有限公司全资子公司，专业经营煤炭等大宗能源产品。

　　“国贸能源曾在ZC1609、ZC1705、ZC1801、ZC1807、ZC1809等多个合约上累计交割52万吨，逐步深化风险管理工具在日常现货贸易中的运用。不仅如此，国贸能源还运用期货工具，加强了同电厂、水泥厂、纸厂等实体企业的合作，帮助其成功进行库存价格风险管理，实现采购成本优化。”国贸能源有关负责人对中国证券报介绍称，“疫情期间，国贸能源通过利用动力煤期货与电厂锁定远期销售价格，有效稳定了电厂远期用煤成本，同时运用集团内海运物流优势，保障疫情期间电厂的燃料供应，且利用基差变化的机会获得锁价利润。”

　　据介绍，2019年12月中下旬，动力煤期现货价格在底部横盘一个半月后，受煤矿安全整治不断、临近年底部分煤矿提前减产停产的影响开始反弹，但基差始终维持在-5到5之间。临近春节放假，现货价格再度横盘，期货价格却基于新年度大量进口煤通关的预期开始走弱，期现基差达到了15元/吨左右。疫情初起加上假期较长，动力煤价格面临较大不确定性。

　　此时，疫情存在影响煤炭短期供应可能，叠加当时北方港库存处于相对低位、春节后的传统小阳春采购潮等因素，下游电厂担心采购成本会受到较大影响。国贸能源立即在期货贴水-10左右时买入ZC2005合约，同时与下游电厂签订销售合同，使电厂能以当前盘面价格锁定春节后的采购成本。

　　春节后，受疫情影响煤矿不能及时复工，港口库存不足，动力煤期现货价格快速上涨，基差也快速缩小。利用基差接近0的机会，国贸能源对ZC2005合约平仓。同时以市场价格买入同等现货，并利用集团内物流海运优势及时将现货运至下游电厂，保证了燃料供应。

　　国贸能源相关负责人表示，2020年以来，疫情导致煤炭市场价格在短时间剧烈波动，公司通过不断学习、研究并运用动力煤期货进行库存管理、远期点价、内外贸价差套保，解决了现货管理上时间、数量错位，流通性有限等问题，有效提升库存周转率，并抓住基差交易机会，加大与上下游客户之间的期现业务合作，实现了公司业务经营的平稳健康发展。

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