增产与否争论虽激烈 但OPEC料仍将发出利空油价信号

据彭博报道，“富人”阵营是俄罗斯、沙特阿拉伯和阿拉伯半岛的其他国家，如果这些国家愿意，他们有足够的闲置产能来提高原油产量。其余国家则属于“穷人”阵营，他们几乎或根本没有能力提高产量。

各国闲置产能统计一览(蓝色：“富人”;黑色：“穷人”)

阵营非常重要。因为沙特和俄罗斯正试图拉拢更多国家，以支持其将在6月份会议上的增产提议。他们可能会找到一些盟友，但将面临以伊朗和委内瑞拉为代表的另一个阵营的强烈反对。

增产或势在必行?

这意味着OPEC6月22日的会议很可能会有一场风暴。委内瑞拉和伊朗已经致函OPEC，敦促其内部团结起来，以抵抗外部制裁。不过，他们的举动不大可能会影响沙特和俄罗斯的增产意向。沙特目前正面临着来自美国要求其增产100万桶/日的巨大压力，而俄罗斯石油行业则在普遍要求放宽减产限制。

前伦敦全球能源研究中心(CentreforGlobalEnergyStudies)高级分析师、前“彭博一手资讯”(BloombergFirstWord)石油策略师JulianLee指出，即使产油国达成任何协议，那也可能只是简单的维持当前的限产协议，同时将强调保持市场的足够供应——这将非常模糊，且不能直接解决继续减产与否的问题。

此外，OPEC已经预期，如果该组织石油产量保持不变，2018年下半年，全球石油市场将出现巨额供应缺口。如果伊朗和委内瑞拉供应下降，供应缺口将进一步扩大。尽管沙特和俄罗斯能够弥补缺口，但这样做无疑会增加中东地区的紧张局势。

OPEC预计2018年下半年石油市场将出现巨额供应缺口

未来几个月，委内瑞拉的石油量产料将进一步减少。虽然该国总统马杜罗宣称，如果OPEC放宽减产限制，委内瑞拉可能会增产，但事实上，该国石油产量目前已经远远低于其在2016年达成的协议产量目标。国际能源信息署(IEA)称，到今年年底，委内瑞拉石油产量将下降数十万桶/日。

委内瑞拉石油产量将大幅减少

伊朗的生产前景更加糟糕。美国当局目前尚未明确表示，石油买家需减少多少伊朗原油购买量才能避免被制裁。尽管目前的交易还在持续，但欧洲炼油商似乎已经对未来的石油购买采取了谨慎态度。TrafiguraGroupPte.上周警告称，美国对伊制裁给石油市场带来的影响将远远超出许多人的预期，因为伊朗的货物运输保险已经开始出现问题。

与前任总统不同，特朗普政府对伊朗的制裁将主要针对浓缩铀和原油销售，且其要求的削减幅度肯定会超过奥巴马政府时期所要求的每六个月减少20%。即使是保守预计，获得制裁豁免的削减额度至少将在25%，如此计算，如果伊朗所有的原有买家都按该标准执行，到11月初，伊朗原油出口将减少67.5万桶/日。

为保持稳定，“富人”需增产多少油?

未来6个月，俄罗斯、沙特及阿拉伯半岛其他国家需增产87.5万桶/日，才能抵消伊朗和委内瑞拉的预期减产量，并防止下半年原油市场供应缺口进一步扩大。如果美国政府对伊制裁要求大幅削减对伊朗原油的购买，上述增产数字将进一步增加。

这并非不可能。俄罗斯石油公司(Rosneft)分析师表示，该公司近期一直在测试产能，争取在“短期内”将产量提高10万桶/日。俄罗斯天然气股份公司石油部门预计，俄罗斯目前的闲置产能约为50万桶/日。沙特阿拉伯表示，该国闲置产能为150万桶/日，可以在3个月内快速投入生产，该国并表示，它从未试图将闲置产能维持在该水平。

最终的结果就是，“穷人”可能无力阻止沙特阿拉伯和俄罗斯，“富人”阵营很可能会在没有“穷人”阵营参与的情况下增产。但这样做无疑会加剧中东地区的紧张局势，同时也将减少应对供应中断的闲置产能。

总而言之，6月底的OPEC会议气氛将非常紧张，或将在没有达成协议的情况下发出“富人”将增产的油价利空信号。