欧佩克减产+原油需求上升 投行纷纷上调油价预期

华尔街各大投资银行正在上调它们的原油目标价格，或者是发出信号称它们也许很快就需要这么做。与此同时，原油期货的价格创下了自从2014年12月份早些时候以来的最高水平。

美银美林和摩根士丹利都在本周上调了它们的原油价格预测值。高盛同时表示，原油价格上升至目标值的因素正在积聚。

周一，布伦特原油的价格升破了每桶70美元至70.37美元的高位。周二美国WTI原油价格上升到了64.89美元的水平，双双创下了三年多的新高。

分析师们表示，长期供应过剩的原油市场正在以比预期更快的速度收紧，原因是全球的经济加速增长增加了原油需求，而且石油输出国组织（OPEC）、俄罗斯和其他产油国为了减少全球的原油库存而采取了减产行动。欧佩克信心满满地称，与过去相比，它们更好地遵循了产量限制的协议。

周二美银美林的分析师表示，他们现在预计原油市场在2018年将会产生大约每日43万桶的原油供应不足，此前预期仅为10万桶/日。

该行预计，布伦特原油在2018年的每桶平均价格将会在64美元，相比之下此前预期将在每桶56美元。美银美林还上调了美国原油的价格，从之前的每桶52美元上调至每桶60美元。

美银美林的全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇(Francisco Blanch)表示，“简而言之，原油库存的下降速度要比我们预期的要快，而且OPEC在恢复全球原油市场平衡的方面正在取得成功。”

高盛此前预计布伦特原油和美国原油在2018年的价格目标将分别在每桶62美元和每桶57.50美元，但是目前并未上调该价格目标。因为美国的石油钻探商可能会开始生产更多的原油，原因是自从去年12月份以来油价已经大幅上升。

但是高盛同时表示，全球原油库存下降太快，因此油价进一步走高的因素正在不断聚集。原油价格的反应会有一定的滞后，这也就意味着油价还将会继续上涨。

全球发达国家的原油库存可能会下降到低于五年平均值的水平（这也是OPEC的目标）。但事实上这些国家的原油库存正在接近正常水平，并且原油需求也可能会超过预期，另外OPEC也可能会过度削减了产量。

高盛集团以大宗商品研究全球主管杰弗里·克里（Jeffrey Currie）为首的团队表示，“首先，滞后公布的原油库存数据和OPEC自己的“惯性”可能会创造出风险，即在全球的原油库存达到正常水平之后，这个组织可能就会退出减产协议。其次，我们继续认为OPEC的五年库存均值目标有可能会是太过于激进了。

OPEC、俄罗斯和其他的产油国已经同意将每天减产180万桶原油直到今年结束。几个国家的原油部长曾表示，现在讨论退出减产协议还为时过早。

克里及其同事也表示，原油库存应该根据需求的水平来作出调整，这样才能创造出一个稳定成长的原油市场。

摩根士丹利的股票分析师马基恩·芮茨(Martijn Rats)在周一表示，原油市场强劲的资金流入可能会偶尔将布伦特原油的价格推升至每桶70美元到75美元的区间。对于2018年的第三季度，他上调了布伦特原油的价格目标，从每桶63美元上调到了每桶75美元。

该行认为，原油市场在2018年可能会保持在供应不足的状况之下，这可能会使得原油价格出现溢价。这意味着当前的原油价格比那些将在未来交割的原油期货的价格要高。

现货溢价鼓励交易员去买原油期货，原因是这给了他们一个机会来获得所谓的“滚动收益(roll yield)”。滚动收益是指交易员将其原油期货的投资转移到时间更远的期货合约的时候获得的利润。原油期货合约每个月都会到期。

芮茨表示，“如果这样的情况持续更长的时间，我们预计这将会继续吸引资金流入期货市场。而且，这种资金流入将会比自然情况下的资金流入大很多，因此也会进一步推升原油期货的价格在今年上升至更高的水平。”

美银美林同时也指出了特殊环境所产生的的风险，交易员们下注布伦特原油和美国原油价格将会继续上涨的金额已经创下了纪录。当全球的原油需求不如人意时，OPEC成员国开始作弊时，或者是美国的原油产出大幅上升时，这些交易员们就将会开始卖出他们持有的多头头寸。所有上述所提到的因素都会令原油价格承压。