黑色暴动 大宗商品再疯狂

4月11日，大宗商品全线暴涨，多品种触涨停。

早盘开盘，商品多头发起猛攻，掀起涨停潮，盘中棉花、焦炭、焦煤、沥青、橡胶等五品种涨停，螺纹、热卷、铁矿石逼近涨停，黑色系再度疯狂，盘面几乎全线上涨。

多头优势延续到了下午，至收盘，橡胶、棉花、焦炭涨停，螺纹涨4.75%、热卷涨4.48%、沥青涨4.09%、铁矿涨3.33%、焦煤涨3.3%，沪锡涨2.77%、鸡蛋涨2.58%，PP、沪镍、郑油、菜粕、PTA涨幅均超1%;跌幅方面，甲醇跌1.84%。

黑色领涨期市

带领商品市场反弹的依然是黑色系品种。

高级研究员邱跃成指出，终端需求在传统消费旺季表现良好，社会库存加速下降。而钢厂受制于债务及资金压力，复产整体显得较为缓慢，国内市场处于阶段性供不应求的局面。预计短期国内钢价仍将延续涨势。钢材上游原料品种也随之大幅上涨。

铁矿石方面，澳大利亚工业创新和科学部在近期发布的最新季度展望报告中看，将2016年铁矿石均价预期由去年年底时预计的每吨41.30美元上调为45美元。报告表示，随着成本高昂的矿山关闭，澳大利亚生产商的出口量将增加，明年铁矿石价格将上涨至56美元，2018年将涨至61.40美元，到2021年将上涨至64.70美元。

业内研究员高伟：“现在钢价涨势良好，钢企吨钢利润能到400至500元，其实今年铁矿石价格涨势滞后于钢价，原因在于经过前两年的长期低迷行情，很多钢厂高炉停掉了没能再开起来，还有一些停产检修的目前也没有点火，因为钢厂担忧后期钢价下降，点火之后再停损失会比较大，所以国内高炉的开工率只有80%左右。受此提振，矿价后期应该还会温和上涨。”

此外，山西省煤炭工业厅4月7日发布《关于全省煤矿依法合规严格按照新确定生产能力组织生产的通知》提出，生产煤矿要立即按照重新确定的生产能力，合理制定月度生产计划，主动减量化生产、杜绝超能力生产。

《通知》表示，为了认真贯彻落实国务院《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(国发〔2016〕7号)、国家发改委等四部委《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》(发改运行〔2016〕593号)和山西省政府办公厅《关于加强全省煤矿依法合规安全生产的紧急通知》(晋政办发电〔2016〕8号)要求，就山西省煤矿依法合规、严格按照新确定生产能力组织生产有关事宜作出相关要求。而此前，《新疆维吾尔自治区实施〈中华人民共和国煤炭法〉办法》已由新疆维吾尔自治区第十二届人民代表大会常务委员会第二十一次会议于2016年3月31日审议通过，自2016年5月1日起施行。

兴证期货分析师林惠指出：“各省市供给侧改革落实力度或超预期，煤矿复产速度缓慢，短期内供给偏紧局面仍将延续，对煤价形成支撑。”

上海中期期货指出，上周五隔夜焦煤、焦炭主力合约均延续涨势。焦炭现货方面，下游钢材价格以及钢坯的疯狂拉涨带动了焦化企业涨价的积极性，短期内价格或将稳中上涨。焦煤市场在下游钢材和钢坯价格拉涨的带动下，价格出现了连续上涨。煤矿开工率一般，下游按需采购，成交积极性略有改善，主流焦煤价格近期也连续提价。

最坏时期未过

虽然市场一片红火，但商品市场也非高枕无忧。

机构数据显示，港口铁矿石库存上周飙升2.3%至9700万吨，逼近1亿吨，创下了2015年4月以来的最高水平。此外，有机构统计，目前中国铜需求消耗占到了全球40%以上，而铜库存更是占据了全球的78%。截至3月18日，上海期交所指定交割仓库库存周报显示，铜库存触及394777吨的纪录高点，此后铜库存小幅回落，截至2016年4月8日铜库存已降至360925吨。

库存高企将影响到国际大宗商品进一步反弹。

瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬在近期一场论坛上表示大宗商品最坏时期还未过去。

他指出：“商品价格虽有涨有跌，但全球投资进入持久低迷期是肯定的。无论从周期还是从结构角度来讲，中国投资超过中期轨迹的时间已经过去，中国也进入了后工业化时代，这是结构性的变化。这就决定了我对大宗商品这一轮反弹的根本看法——流动性主导，缺少最终需求。”