一季度全国钢铁产量增速再创新高 上市钢企利润有所回落
钢铁产业作为是国民经济的重要基础产业，呈现很强的周期性。因为其产业数据与经济周期息息相关，所以相关产业数据也一直备受市场关注。
根据中国钢铁工业协会4月28日发布的数据，一季度，全国生产生铁1.95亿吨，同比增长9.29%，生产粗钢2.31亿吨，同比增长9.92%，生产钢材2.69亿吨，同比增长10.82%。其中会员钢铁企业生产生铁1.57亿吨，同比增长6.94%，生产粗钢1.73亿吨，同比增长7.31%，生产钢材1.61亿吨，同比增长5.99%。非会员企业生铁、粗钢和钢材产量增幅分别为20.34%、18.58%和18.96%。非会员企业产量增幅远高于会员企业增幅。
数据一片飘红，说明钢铁产能扩张明显，尤其是粗钢生产2.31吨，已经创下新高。尤其是非会员企业的生铁钢材产量增速，大大超出了会员企业，这意味着有不少新增产能是在非预期之内。
从原因上看，一季度国内固定资产投资、房地产开发投资均好于预期增长，一方面对钢铁需求形成支撑；另一方面在利润的驱使下，一些钢铁企业存在违规新增产能冲动，一些“僵尸”产能也可能死灰复燃。
从中国钢铁工业协会报告中对利润项的数据来看，新增产能带来的影响开始显露。虽然一季度钢铁产量增长，但一季度会员钢铁企业实现利润总额375亿元，同比下降30.2%；销售利润率3.87%，同比下降2.39个百分点，行业效益明显下降。
产量增加，但效益下滑，钢铁行业再次进入了经营怪圈。而这次钢铁行业整体利润的下滑，一方面由于产量增加让钢铁价格承压；另一方面更是由于钢铁的原材料，铁矿石价格大幅上涨，挤压钢铁企业的利润空间。
(图片来源：中钢协管网)
根据平安证券研究报告，目前全球铁矿石供应主要集中在两个国家(澳大利亚和巴西)、四大矿企(力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷)，2017 年出口分别占全球铁矿石出口量 70%和 66%，已构成寡头垄断格局。而我国已经发展成为铁矿石最大消费中心，占全球总进口量 68%以上。
但在2019年1月底，巴西发生了严重的矿难事件。溃坝事件发生后，四大矿企之一的淡水河谷在其官网发表声明表示：将在未来三年内停止 10 座“上游式”矿坝的运营，并且预计这将对每年 4000 万吨的铁矿石生产造成影响。虽然淡水河谷表示将通过其他矿区的增产来抵消停产影响，但事件发生后，国内铁矿石期货、现货价格一度急剧上涨，达到近两年来最高水平。
(图片来源：平安证券研究部)
铁矿石的上涨，直接导致钢铁企业的利润下滑。根据近期公布的一些上市钢铁企业2019年一季度业绩预告显示，大部分净利润均呈下滑态势，其中，鞍钢股份(000898.SZ)、柳钢股份(601003.SH)、太钢不锈(000825.SZ)、山东钢铁(600022.SH)、酒钢宏兴(600307.SH)等上市钢企一季度净利润预计同比下降超过60%。
从近几年来看，通过清除地条钢、严抓环保不达标、僵尸企业退出、央企大合并等行动，我国已经连续三年分别淘汰6500万吨、5000万吨及3000万吨钢铁产能，合计1.45亿吨，如果加上2017年上半年淘汰了1.4亿吨地条钢，实际上去产能总量已经达到了2.85亿吨。
钢铁行业的去产能，带来了钢铁行业的扭亏，甚至实现利润大幅增长。根据国家发改委网站日前发布的2018年行业利润数据，钢铁行业去年全年实现利润4704亿元，比上年增长39.3%。
此外，根据中钢协数据，2018年全年，中钢协会员企业实现工业总产值3.46万亿元，同比增长14.67%；实现销售收入4.11万亿元，同比增长13.04%；盈利2862.72亿元，同比大幅增长41.12%。钢铁行业迎来了久违的翻身仗。
落实到上市钢企，2018年的年报也是一片飘红，大部分净利润实现大幅增长，如酒钢宏兴(600307.SH)实现净利润 10.93 亿元，同比增长 159.44%；河钢股份(000709.SZ)实现净利润 36.26 亿元，同比增长 99.57%；新钢股份(600782.SH)实现净利润 59.05 亿元，同比增长 89.84%。
因此，钢铁去产能的成果来之不易，但如何实现钢铁行业高质量、可持续的发展仍是一个待解的谜题。
综合来看，严禁新增产能依然是巩固钢铁去产能成果的关键，但由于粗钢产量再创历史新高，钢铁行业现有的供需平衡态势有可能被再次打破。
此外，根据4月29日下午消息，生态环境部、发改委等5部门联合发布《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，制定出推动现有钢铁企业超低排放改造的时间表。要求到2020年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展，力争60%左右产能完成改造；到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造。
这也意味着，在接下来，通过环保指标方面硬性要求来筛查和淘汰落后产能应该是钢企供给侧的主要推进工作之一。而这对钢铁行业的龙头企业来说，无疑是一个明显的利好，因为淘汰落后产能的目标不再于它们，相反，这些龙头钢企反而将长期受益于行业出清后的集中度提升。
