黑色系期货能否带动现货反弹

概述：市场“金三银四”的说法广为流传，但今年的三、四月份却颇带悲剧色彩，不到两个月的时间，市场几度沉浮，过山车般的行情令市场受尽折磨，涨价缘起钢坯，跌价源于矿石。昨日黑色系期货强势反攻是否能带动市场走出阴霾?笔者就以下几个方面进行综合阐述。

一、内、外矿现减停产危机，原料供给端压力缓解

上周铁矿石单吨价格低至47美元，创2008年以来新低，相比2008年，跌幅已经超过30%，对开采成本高昂的国内矿企来讲打击重大，国有矿的税后成本大部分在700元/吨以上，基本是进口矿到岸价格的一倍，单吨矿粉至少亏200元。据对国内部分矿山的生产情况调查统计显示，截止4月10日，国产矿开工率为38%，已不足四成，环比上月下降约10%。同样备受打击的还有部分国外矿企，4月10日，澳大利亚第四大铁矿Atlas宣布将在4月份陆续停产，影响铁矿供应量在1300万吨左右。其实早在Atlas宣布停产之前，已经有澳大利亚、巴西、俄罗斯等国的矿石生产企业由于难以抵挡铁矿石价格严重倒挂而宣布停产检修，只不过由于矿山规模不大而被忽略，而此次产能千万吨级别的Atlas宣布停产后，才真正得到市场的重视。目前国外矿总计减产约1亿吨左右，而从力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG已经发布的季报或公告来看，今年四大矿山计划增产8000万吨，和国外矿减产规模相比，仍有一定差距，短期内原料供给端压力将有所缓解。

二、国内钢厂达产率持续上升，铁矿石需求有望增长

截止4月10日，调查的全国139家建材钢厂，螺纹钢周产能为458.74万吨，实际周产量330.88万吨，周达产率72.1%，较上周增加2.1%;线材周产能为224.52万吨，实际周产量138.12万吨，周达产率61.5%，较上周增加0.1个百分点。

达产率不断上升表明，钢厂生产积极性较高。但四月份价格已处下行通道，厂内成品材库存利润受到挤压。与此同时，铁矿石价格正处历史低位，厂方卖材买矿意愿必将浓厚，后期铁矿石需求短时间内有望增加。

三、一季度出口创新高，国内成品材供给压力有望减轻

海关总署统计数据显示：3月份我国出口钢材770万吨，较上月减少10万吨，同比增长13.9%;1-3月份我国累计出口钢材2578万吨，同比增长40.7%;3月份我国进口钢材121万吨，较上月增加34万吨，同比下降3.2%;1-3月份我国累计进口钢材323万吨，同比下降10%。一季度出口量创新高，钢厂成品材库存得到释放，同时进口量大幅下降，一定程度上缓解国内供给压力，再加上环保话题将持续不断对钢厂产能形成抑制作用，成品材供给增速有望降低。

四、国内主要钢材库存量维持低位

2015年以来，钢厂受环保施压，产能受到抑制，投放量明显减少，国内主要钢材品种库存总量虽然增加态势，但库存增量和增速远不及去年同期，据调查统计数据显示，2014年2月28日库存达到峰值，为2086.19万吨，而截止目前，2015年峰值只有1598.20万吨，同比下降487.99万吨，降幅达23.39%。巨大的峰值差表明，目前国内钢材库存处于低位，贸易环节将有更大的能力承受由于钢厂达产率不断增加所带来的资源冲击。

五、黑色系吹响反攻号角

昨日黑色产业链期货集体反弹，其中铁矿石收盘涨停，成交量创上市新高，终收涨停板387涨3.75%，成交200.5万手，仓增11.8万手;焦炭1509超跌反弹，收920涨2.91%，放量增仓;焦煤1509尾盘拉高，收673涨1.66%，放量减仓;螺纹钢尾盘拉升，涨幅2.15%。具体来看，受到澳大利亚第四大矿山阿特拉斯(Atlas)宣布停产影响，市场对后期供给面的改善有所预期，加之空头了结获利盘，黑色系期货集体吹响反攻号角。

总结：

成也萧何败也萧何，铁矿石期货率先走衰拖累市场价格，如今售价濒临春节前低点。而昨日黑色系期货集体爆发，把市场从悬崖边生生拽了回来，国内多数城市建筑钢材价格迅速企稳。距离“银四”还剩半个月的时间，根据目前情况来看，国外矿企产能缩减严重，国内矿企开工率不足四成，而随着钢厂达产率的不断增加，对铁矿石的需求量将逐步放大，助推原材料价格企稳，从而成品材市场将获成本支撑。与此同时，市场主要钢材品种库存维持低位，为价格的止跌回稳提供了较为有利的条件，供需矛盾得到缓解。俗话说，“解铃还须系铃人”，跌价源起于铁矿石期货，而此次铁矿石期货的上攻必将掀起市场不小波澜，市场价格企稳后有望走出一波小反弹。